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| 保持貨幣政策實施的穩健性，增強可持續性，還須多措並舉，穩妥施策。 |
中評社北京5月16日電／面對當前國內國際經濟形勢變化，中國第一季度實行穩健的貨幣政策，增加了貨幣政策的靈活度，注重總量政策和結構性政策工具的相互配合，靠前發力，有效提高了金融服務實體經濟的能力。這是央行日前發布的2022年第一季度中國貨幣政策執行報告的明確指向。如何繼續保持這一政策優勢，進一步提振信心，穩妥施策，成為題中應有之義。
經濟日報發表中國人民大學長江經濟帶研究院院長、國際貨幣研究所副所長塗永紅文章表示，今年以來，中國貨幣政策堅持穩字當頭、穩中求進，全面降准、上交結存利潤、通過MLF淨投放資金等確保流動性適度充裕的總量政策，定向支持中小微企業、“三農”、綠色低碳、科技創新的結構性政策，相互配合、相輔相成，取得了來之不易的好成績。與發達國家相比，中國的經濟增長更高，通貨膨脹更低，顯示出更強的信心。
然而，隨著美聯儲近日宣布再次加息，美元利率、美元指數進一步攀升。5月11日，國際貨幣基金組織(IMF)在北京發布《世界經濟展望》報告，將今明兩年的全球經濟增長降至3.6%，分別比今年1月的預測值降低了0.8個和0.2個百分點。金融市場向來對貨幣政策比較敏感，全球股市出現不小的震蕩，中國股市也出現了股指下跌的情況。受到一些國家貨幣政策溢出效應的影響，中國資本也存在外流加劇的情況。加上俄烏衝突、新冠肺炎疫情、美聯儲政策轉向給全球經濟發展帶來諸多風險和不確定性，中國經濟發展環境的複雜性、嚴峻性、不確定性上升，供應鏈受到一定衝擊，預期減弱。
不過也要看到，中國發展有諸多戰略性有利條件，經濟體量大、回旋餘地廣，具有強大韌性和超大規模市場，長期向好的基本面沒有改變。今年以來貨幣政策主動應對，靠前發力，增強前瞻性、精准性、自主性，金融服務實體經濟質效不斷提升。一季度新增人民幣貸款8.3萬億元，同比增加6636億元。金融對科技創新、綠色發展、小微企業等重點領域和薄弱環節支持力度加大，3月末普惠小微貸款和製造業中長期貸款餘額同比分別均有一定程度的增長。人民幣匯率雙向浮動，在合理均衡水平上保持基本穩定。
文章指出，保持貨幣政策實施的穩健性，增強可持續性，還須多措並舉，穩妥施策。
一方面，對於貿易和資本這兩個主要的溢出渠道，央行需要提前做好流動性風險壓力測試，進一步增強貨幣政策的前瞻性、精准性，不斷創新和豐富貨幣政策工具箱，制定能夠有效對衝美聯儲貨幣政策溢出負面影響的政策，確保中國經濟排除外部干擾、發揮自身韌勁和超大市場優勢，實現可持續性，為中國保持基本面長期向好提供強有力的政策保障。
另一方面，要動態監測資本流動狀況，評估資本外流對中國市場流動性的短期、中長期影響，通過MLF市場操作，運用再貸款、再貼現手段，靈活補充和調節資金頭寸，滿足實體經濟和市場的資金需求。既避免大水漫灌，又確保全社會流動性相對充裕，為促進投資和消費、供應鏈暢通營造良好的貨幣環境。
與此同時，要繼續加大結構性政策力度，定向調整準備金、鼓勵發行永續債補充資本金，繼續提升商業銀行發展普惠金融的能力。適當降低MLF利率，進而降低融資成本，為中小微企業提供更多信貸資金支持，改善其生存發展的外部環境，更好實現穩就業這個首要目標。
此外，還須深化人民幣匯率機制改革，維持匯率相對穩定。4月份中國進出口平穩增長，頭4個月貿易順差累計2129.3億美元，賦予了人民幣中長期升值的基因。對於目前資本流出造成的短期人民幣貶值，央行應加強人民幣匯率預期管理，科學確定逆周期調節因子，維持人民幣匯率雙向波動和適度彈性，維持國際收支基本平衡下的人民幣匯率穩定，從而有效降低匯率風險和貿易不確定性，穩定外貿基本盤，為實現中國今年的預期經濟增長目標注入穩定因素。
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