中評社北京10月29日電／據期貨日報報導，從全球棉花平衡表動態預期來說，消費環比減少，且仍有下調空間，供需格局繼續寬鬆的概率大。國內供給總體寬鬆，需求進入10月份環比走弱，中期需求大概率延續弱勢。中期來看，內外棉價仍維持偏空的觀點。
A 全球消費數據下調
美國農業部10月供需報告大幅調減了全球的棉花消費量，將全球2022／2023年度消費量下調65.9萬噸，比此前兩個月下調幅度要大得多，這基本體現了棉花消費現狀和市場對於未來消費偏弱的擔憂。近期美棉下跌的主要原因，除了全球棉花和棉紡消費均偏弱，宏觀衝擊也是一個因素，全球棉花消費後續或仍有下調空間。國內供需基本面仍有壓力，供給總量充足，雖然今年新棉上市偏慢，但軋花廠預售積極，價格面臨下行壓力，“銀十”的需求表現同樣疲弱。由於今年新疆棉花加工偏慢，新棉成本仍存在一定變數，從歷年規律來看，新棉成本仍是四季度重要的價格支撐。
美國農業部10月份供需報告顯示，全球2022／2023年度棉花產量下調8.6萬噸，全球2022／2023年度消費量下調65.9萬噸，是年度最大的一次調整，其中8月的報告消費下調18.3萬噸，9月報告消費下調10萬噸，這也算是對此前市場對於消費偏高質疑的回應。
從庫銷比的角度來說，10月供需報告給出的庫銷比預估為76%，處在近10年均值附近，對應的歷史估值區間在60—80美分／磅之間。從全球棉花供需格局動態預期來說，消費環比減少，且消費或仍有下調空間，供需格局繼續寬鬆的概率大，價格中期驅動仍然向下。
供給端對價格的影響在弱化。美國農業部10月份的供需報告顯示，全球2022／2023年度產量下調8.6萬噸，其中巴基斯坦下調6.5萬噸，至113.2萬噸，因巴基斯坦產量遭遇洪澇災害的衝擊。這一數據高於其國內對產量的預估，巴基斯坦相關機構的預估在100萬噸下方。截至10月1日，巴基斯坦2022／2023年度新棉上市量累計達到45.5萬噸，同比下降23.7%。
10月供需報告顯示，美棉產量下調0.5萬噸，至300.7萬噸，美棉的產量基本未作調整，低於市場的預期。從歷史規律來說，10月份之後的報告，對當年度產量調整幅度基本很小，因此美棉產量後續變數已經很小。美國農業部對印度2022／2023年度的產量預估為598萬噸，而印度CAI（印度棉花協會）首次公布的印度2022／2023產量為584.8萬噸，CAI的數據和USDA的數據經常存在差異。從目前看，全球棉花供給端仍存在一定變數，但是在全球棉花消費疲弱情況下，棉花供給逐漸寬鬆，供給端這種變數對價格的影響逐漸被弱化。
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