上漲過快累積風險
隨著9月24日貨幣金融政策的超預期放鬆，以及9月26日中央政治局會議的召開，以及國慶前一系列政策的密集出台，市場信心隨之急劇轉變，由極度悲觀轉為極度樂觀。例如，從9月24日起僅用了五個交易日，滬綜指就由2770.75點上升至3336.50點，漲幅高達20.4%；又如，國慶假期的10月2日，由於A股未開市，大量國內外資金湧入港股市場，恒生指數在一天之內上漲超過1300點，漲幅達到6.2%。
A股與港股上漲，反映了國內外投資者對中國股票市場的價值重估，這無論對於股市本身、對投資者信心、對宏觀經濟增長而言都是好事。但如果短期內股市過快上漲，其中蘊含的風險就變得越來越不容忽視了。
首先，當前股票市場的快速上漲，與依然較弱的經濟基本面，以及上市公司基本面之間形成了越來越大的反差。今年一季度與二季度，中國GDP同比增速分別為5.3%與4.7%。從7月、8月的高頻宏觀金融數據來看，今年三季度的GDP增速大概率低於4.5%。
目前宏觀經濟的三駕馬車中，消費與投資的表現均不盡如人意，衹有出口的表現可圈可點。然而，在全球需求邊際弱化與地緣政治經濟衝突不斷加劇的背景下，未來中國出口能否延續高增長，存在很大不確定性。
儘管“924”金融寬鬆與“926”中央表態顯著提升了市場預期，從政策信號釋放到宏觀經濟觸底反彈之間存在較長的時滯（至少一兩個季度）。一旦投資者開始重新關注基本面問題，A股市場的快速上漲短期內就難以持續。
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