其次，當前股票市場的快速上漲，建立在投資者關於中國財政政策在國慶後將會快速調整，且會顯著加大擴張力度的預期之上。但在國慶後，財政政策並未發生及時調整，或者調整幅度弱於市場預期，投資者的樂觀情緒就會在短期內快速逆轉，導致股市指數快速大幅下跌。
再次，此前A股與港股指數上漲太快，很多個人投資者並沒有反應過來並及時跟進。目前入場的投資者主要是機構投資者，其中很大一部分資金來自外國對衝基金等國外機構投資者。這些投資者具備信息優勢與操作方面的優勢，能夠實現快進快出。在大漲之後股市出現回調，那麼優先退出的肯定是上述機構投資者，而大量後知後覺的個人投資者，特別是入市較晚的個人投資者將被套牢。而一旦大量個人投資者在股票市場上再一次遭受重大損失，由此對股市健康發展的長遠影響將是難以估量的。
最後，由於最近股市表現火爆，大量投資者開始出售貨幣市場基金、債券基金與理財產品，以抽回資金投向股市，贖回潮對於上述產品造成了很大衝擊。例如，由於債券面臨強大賣壓，10年期國債收益率已經從2.0%上下反彈至2.2%左右。債券價格的下跌已經給相關投資者造成較大損失，且相關損失未來可能繼續擴大。未來一段時間內，各類債券發行者的發債程度可能顯著上升。
積極引入耐心資本
筆者認為，當前，有關部門應該多措並舉以促進股市可持續增長。
一、中央政府應盡快表明財政政策將會顯著放鬆的信號，以避免市場預期落空後持續引發震蕩。建議財政部在今年10月增發1萬億元（人民幣，下同）特別國債，在2025年上半年增發4萬億至5萬億元國債，用以修復家庭與企業受損的資產負債表、支持基建投資、穩定房地產市場等。
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