所謂“快”，是指從立案調查到處罰落地，再到交易所啟動退市程序，周期被顯著壓縮，不給市場留下炒作空間；“准”，是指精準打擊財務造假、資金占用等嚴重破壞市場信用的“關鍵病灶”；“狠”，則體現在不僅堅決將公司逐出市場，更通過高額罰款與刑事追責等手段，實現對相關責任人的立體化追責。
以退市錦港（原“＊ST錦港”）為例，公司於5月29日收到《行政處罰決定書》，認定其2022年至2024年多份財報存在虛假記載，股票被施以重大違法強制退市處理，至7月25日正式摘牌，全程僅用時約2個月。
在牛建波看來，當前A股退市呈現“三個加速”和“一個新維度”的特徵：“三個加速”即數量增加、節奏加快、類型變化加速；“一個新維度”則體現在2024年新規強化了“規範類退市”，將資金占用、內控審計“非標”等治理缺陷直接與退市掛鈎。這標誌著監管思路的演進，從以往主要懲戒經營失敗的“結果”，轉向直接清除存在嚴重治理問題的公司，防患於未然。
退市並非終點，追責仍在路上。
近期，多家已退市公司收到了高額罰單。例如，泰禾3（原“ST泰禾”）被罰600萬元，公司相關責任人合計被罰款1140萬元；R通達1（原“＊ST華鐵”）及其實際控制人、相關當事人也被擬處罰款合計2415萬元。
重大違法退市的全面提速，標誌著A股“劣幣出清”機制已從“政策意志”落地為“實際行動”，對市場生態的重塑具有重要意義。
對違法主體而言，“短周期退市＋高額追責”的組合拳，徹底打破了“財務造假後拖延退市、轉移資產、逃避責罰”的僥幸心理。對市場參與者而言，倒逼強化合規意識，當“造假即退市，退市必追責”成為常態，上市公司在財務披露、內控管理等環節的違法成本大幅提升，有助於從源頭減少“帶病上市，持續造假”行為。
主動退市漸成氣候
另一個顯著變化是主動退市漸成氣候。 |
