在2000年至2008年間，美國家庭承受風險程度（定義為某家庭現金、銀行儲蓄、貨幣市場資金總和除以家庭金融資產總價值）可以解釋77%的美聯儲基金利率浮動情況。這意味著，在過去近10年時間內，美聯儲一直在使用聯邦基金利率迫使投資者轉向或者退出股票市場投資。
在2009年全球金融危機爆發後，我們曾預測，美聯儲會將利率下調到-2%。儘管在實際情況下，負利率是不可能出現的，但美聯儲通過實行量化寬鬆政策等於將利率下調到了零以下。在2008年11月，美聯儲第一輪量化寬鬆政策共購買了1.25萬億元的抵押資產證券，從那時起到2010年3月間，美聯儲還購買了價值5000億元政府機構債券和長期國債。由於2010年美國經濟仍處於疲軟狀態，美聯儲實行了第二輪量化寬鬆政策，購買了價值6000億美元的國債。這樣看來，現在美聯儲宣布將實行第三輪量化寬鬆政策就顯得一點都不奇怪了。
總體來說，美聯儲這種強行通過貨幣政策影響市場方式很可能給經濟帶來巨大負面影響，因為股票市場可能會因此形成泡沫，而泡沫形成之後的股票市場將出現股價大幅震蕩的情況，這將會最終導致資本市場泡沫化。 |
