中評社北京1月22日電／日本央行一直是全球實行激進貨幣寬鬆政策的典型代表，然而，其近期的表現卻是一副緊貨幣政策的模樣。這使得市場不免心頭惴惴，畢竟長期以來市場多將關注點放在了美國經濟前景和特朗普總統力推的稅改政策上。像法興銀行就擔心，一旦日本突然收緊貨幣政策，對日元持悲觀情緒的投資者或將措手不及，市場或將就此被捲入類似2008年那種程度的套利交易平倉，給漲興未艾的全球股市來個“急刹車”。
市場的擔心皆源自日前日本央行宣布的信息：削減部分長期限國債的購債規模，其中10年～25年期國債的購債規模減少100億日元至1900億日元，25年期以上國債購買規模減少100億日元至800億日元。這被普遍解讀為日本央行釋放的收緊貨幣政策信號，市場立即給出了反應，美元對日元即刻跌破112關口，最低跌至111.77，創逾一個月新低。
對此，民生銀行研究院孫瑩研究員分析指出，隨著國內外經濟形勢的好轉，日本經濟終於出現了脫離通縮的跡象。目前，日本勞動力市場緊縮推升工資、強勁出口及資本支出推動國內生產總值（GDP）連續7個季度增長，核心通脹率也連續11個月上升，所以在日本央行2017年最後一次貨幣政策紀要中，有委員提出，退出QQE應被納入到考慮範圍。
民生銀行最新《每周要聞分析》報告指出，自2013年以來，日本央行一直堅持超寬鬆的貨幣政策，其不僅將利率降至負值，還購買了包括股票在內的各類資產。日本央行的即期政策改變可能暗示其在未來將調整政策。市場猜測日本央行或改變貨幣政策的主要原因是日本經濟出現復甦，這為收緊貨幣政策提供了基礎。
數據顯示，日本2017年11月份基本薪資同比增長0.4%，10月份同比增長0.3%，整體現金收入增長了0.9%，皆高於預期並創下2016年7月以來的最好水平。薪資數據出現上漲，多被認為是潛在的早期通脹信號。
另據日本媒體報道，日本央行考慮在元月的貨幣政策會議上將2018年度經濟增長率預期從目前的1.4%上調為1.5%～2.0%之間。這主要是在海外經濟形勢良好的背景下，日本出口增加，企業對設備投資態度積極。
孫瑩分析認為，1月初日本央行發布的數據顯示，截至2017年12月31日，日本央行資產總額為521.416萬億日元，比11月底減少了4438億日元，儘管縮減規模並不大，但卻是日本實行QQE以來的首次月度環比下降。
儘管如此，孫瑩也強調，日本央行短期內大幅改變量化寬鬆政策的可能性並不大：一是日本通脹水平與2%的目標還有很大差距；二是本輪日本經濟復甦的源頭在於外部需求好轉，而內生增長動力較弱，因此日本央行有意維持寬鬆的貨幣政策，以保持日元的低匯率，繼續促進出口與經濟復甦。但從長期來看，貨幣政策正常化是大勢所趨，具體時間需根據日本的產出缺口和通脹表現來定奪。
（來源：國際商報） |
