備受矚目的科創板6月13日正式啓動了開板儀式，標志著中國資本市場這一重大制度性改革又邁出了堅實的一步。
但隨著科創板正式推出的時間越來越臨近，各類問題也陸續出現。其中比較典型的就是，從第一次上市審核開始，市場就過度關注過會率，不僅不少專家著力研究過會率、甚至出現媒體搶報過會率100%的情況。可以看出，市場依然按照傳統板塊發行審核的邏輯看待注册制下的科創板上市審核，這顯然是本末倒置，甚至是對科創板上市委員會功能和定位的誤讀。
實際上，從制度安排上就能發現，科創板上市審核過會率高將是常態，不出意外的話，近期的上會過會率都將是100%，因此并不值得過度關注。當然，過度關注過會率本不算什麼大問題，但需要注意的是，如果我們不及時糾正自己認識上的偏差，可能就不能從根本上認識注册制，從而影響到這一制度性改革的推進和完善。
過度關注科創板上市審核過會率這一指標，反映出注册制依然是一件需要市場逐步加深認識的重大制度性改革，我們有必要再從頭來看看這一次監管部門在科創板推行注册制發行環節上的制度安排。
科創板上市委與主板、創業板發審委功能在定位上是不同的。按照規定，中國證券監督管理委員會發行審核委員會（發審委）最重要工作之一就是“根據有關法律、行政法規和中國證監會的規定，審核股票發行申請是否符合相關條件”，同時更重要的是“依法對股票發行申請提出審核意見”，也就是說發審委的發審會這一環節，是股票發行整體流程中最關鍵也是最具決定權的一環，這一環節的過會率當然有很重要的指導意義。
但科創板上市委的功能有很大的不同。按照相關制度規定，科創板企業是否符合發行條件、上市條件和信息披露要求，首先是由上交所審核機構承擔主體責任，提出初步審核意見，把好第一道關口。而上交所科創板上市委的工作則是首先需要對交易所審核機構提出的審核報告和初步審核意見進行審議，重點從審核機構的審核問詢是否有重大遺漏、發行人及中介機構的回複是否充分、審核機構初步意見的形成過程和判斷依據是否合理，相關信息披露文件是否有利於市場判斷和投資者決策等角度考慮。 |
