作者：蔣明桓 寧波 投資
一、陳雲同志對黃金投資價值的判斷
《黨史博覽》2008年12期上有一篇叫“陳雲文革後期提議加強黃金儲備”的文章中介紹了1973年時陳雲同志對當時黃金投資形勢的判斷。文中是這樣說的：“由於美元與黃金脫鈎，美國把通貨膨脹的風險轉嫁給世界各國，國際金融市場出現劇烈動蕩。在這種情況下，如何規避匯率風險，使手中的外匯儲備保值增值，是每個國家都必須面對的問題。雖然美元與黃金脫鈎了，但黃金作為世界貨幣的功能并未喪失，陳雲非常看好黃金的升值潛力。1973年5月，陳雲同志經過分析後判斷：現在世界黃金產量每年平均2200萬兩，價值35億美元，而世界國民生產總值按每年增長1％算，就是300億美元。當然，貨幣還有周轉次數。但根據我們貨幣發行與商品流通1∶8的比例算，目前黃金產量也是跟不上商品增長的，何況黃金還有它的工業用途。當時中國手頭有一批外匯存在瑞士銀行，陳雲認為應該拿出來買黃金保值。他認為，今後貨幣大概不會再同黃金聯系在一起了。他設想，將來世界貨幣可能會用一種像我們解放初期那種折實單位來計算”。
啥叫“折現單位”？你GOOGLE就知道了呵呵。1973年的經濟形勢與現在有幾分相象，陳雲同志的判斷對今天的黃金走勢分析有很好的參考意義。
二、對於黃金投資趨勢的不同看法
近日有兩則新聞“中國外匯儲備調整戰略 拋美長債買短債”和 “專家預言：危機消滅歐元 油價或再過百”中兩位知名專家對黃金投資形勢的看法。李揚老師說：外匯儲備也不能用來買黃金。一方面是黃金仍供大於求；另一方面黃金的供應量還將加大，在G20會議上國際貨幣基金組織（IMF）中的富國承諾將出售部分黃金儲備，為陷入困境的發展中國家提供更多幫助，IMF賣黃金這個潮流一旦啓動，黃金價格可能就會下跌；另外，中國買黃金作為戰略資產，還會受東道國的限制。譚雅玲老師認為，美元在不久以後會有一波快速大幅度的下跌。美元和其他貨幣之間的利率差異，決定了其貶值存在空間，且美國有能力通過不同措施推動其他貨幣升值，達到美元貶值的需要。 “本輪金融危機將會使一種貨幣消亡，我可以告訴大家，是歐元。”危機之下，已有不少有識之士擔憂，可能的政治動蕩和歐元區各國經濟步伐的難以一致，都在直接威脅著歐元。 譚雅玲還預測，黃金在短期震蕩後會繼續上漲，而且漲幅將會在50%―100%，原油很可能再次衝擊100美元，甚至刷新2008年的水平。
兩者相比較，我不同意李揚老師的看法。美聯儲的核心資產75%是實實在在的黃金;而擁有著大量世界工廠實物資產的中國，央行中核心資產是泡沫美元，其比例不下75%，信用資產高達99%左右，黃金僅僅占1%。美國是虛中有實，中國是實中是虛，美國則能不斷通過輸出美元泡沫，將它的虛擬資產置換中國的實物商品和資產，其根本原因就是它成功妖魔化了黃金，讓東方的央行深深地厭惡黃金。這不，中評網前幾天登的清儀先生的文章“國際貨幣體系與黃金漸行漸遠”，我看了直搖頭，這樣的文章你讀多了，保不齊做把家裡黃金換黃銅，自以為得利也！
國家外匯儲備的管理和經營要確保安全性、增值性和流動性，要十分慎重。搞好外匯儲備的管理與經營，首先要注意外匯儲備與黃金儲備的互換。外匯儲備與黃金儲備構成一國國際儲備的整體，二者可以互換。當國際金價下跌時，購入黃金，增加黃金儲備；當金價上漲時，也可以拍賣黃金，增加外匯儲備。黃金這東西放著就是壓箱底，太看重經濟效益，就短視的一踢糊塗！由於匯率、利率的波動以及美國國家資產價格的變化所帶來的風險難以估計，相應地逐漸減少美元貨幣資產和債券資產儲備，可考慮多增加黃金儲備，優化儲備資產的多元化配置，我看有道理。
譚雅玲老師看漲的觀點，我同意，但漲幅我偏保守，可能對未來的形勢認識上不够深刻吧。另外，想想陳雲同志的判斷，想想如果未來是出現個按世界若幹主要貨幣+黃金+石油+若幹戰略性農產品等權重所組成的“折實單位”型國際貨幣，這黃金能沒用嗎？！再說這人民幣國際化能少的了黃金儲備壓箱底？！
三、人民幣國際化
高海紅在其全球化視角下人民幣匯率政策選擇與風險防範這本書裡對東亞貨幣合作中我國的應對方案的論述就是對人民幣國際化不錯的說明。現略整理一下拿來穿插自己補充一下談談人民幣國際化
1、概念與戰略意義
人民幣國際化是人民幣在國際範圍內發揮價值尺度、支付手段、價值儲備等貨幣功能，最終成為亞洲甚至世界主要國際貨幣之一，在未來新國際貨幣體系中占有一席之地的經濟過程。
人民幣國際化不但是中國經濟在東亞經濟占有重要地位的客觀要求，而且是中國作為世界有重要影響的大國全面而深入的體現，是打破目前美元所主導的世界貨幣霸權的突破口。我覺得，中國沒想把美元逼著沒活路，還想和美元交朋友呢，只不過想讓老美給中國讓個中國應該有的地方出來而已。此外，人民幣如果實現作為國際貿易和投資的主要貨幣之一，我國就可以大大降低外匯儲備的規模，避免外匯儲備所帶來的資源占用和過高的機會成本。同時，人民幣的國際化能增強我國貨幣政策對本國經濟進行調控的能力和有效性，有利於宏觀經濟的運行。
2、人民幣國際化的短、中、長期目標
就短期目標而言，在努力呼籲美元和日元之間保持穩定，將人民幣名義有效匯率穩定納入人民幣匯率調整和政策目標之內的同時，不失時機推進人民幣成為周邊國家地區為重點的區域貿易和投資交易的關鍵貨幣。就中期目標而言，中國在區域內的大國經濟地位決定了中國在未來必然要成為區域內的關鍵貨幣，推動以人民幣為主導的區域貨幣聯動，以及成為東亞區域內資產交易的關鍵貨幣，就是這一階段的核心目標。就長期目標而言，作為一個崛起的大國，人民幣必然伴隨中國經濟和文明的複興在世界經濟中成為與美元、歐元平行的世界貨幣。推動東亞區域內的人民幣化，或者是建立人民幣主導的區域性國際貨幣就自然成為了人民幣國際化的長期目標。
3、人民幣國際化是一個長期漸進的過程
就短期來說，人民幣要多久才能成為區域內貿易和投資的關鍵貨幣取決於中國自身的經濟實力、對相關國家和地區的影響能力、自身金融市場的完善程度。本著循序漸進的原則，從風險比較小的貿易和投資環節入手，不會對我國國內貨幣政策帶來大的衝擊，也不會威脅到國內的金融安全，也是應對當前正在不斷深化中的全球經濟危機的現實需要，是較為穩妥的一種方式。國務院8日決定，在上海和廣東四城市開展跨境貿易人民幣結算試點。這意味著人民幣將在國外擔當計價和結算工具，可以視為啓動人民幣成為區域貿易和投資交易的關鍵貨幣的標志性事件。就中、長期目標的實現而言，雖然人民幣在未來必然成為一種趨向升值的貨幣，這能增強人民幣資產在國際上的吸引力，并且人民幣在貿易的投資領域的更多使用也會從客觀上激勵區域內外其它經濟體持有更多的人民幣資產。但不能不看到，由於我國國內金融市場不發達，監管機制不完善，人民幣跨境投機交易威脅國內的金融穩定等因素，中、長期目標的實現，必須在有效的管制下進行，不在時機不成熟時貿然推進。
總之，人民幣國際化需要我國經濟持續、穩定。協調地發展作為前提，在充分利用好機遇的同時，充分評估困難和問題，積極穩妥的有力、有序、有效的加之推進，是一個長期漸進的過程。
四、人民幣國際化與黃金儲備
黃金儲備，指一國貨幣當局持有的，用以平衡國際收支，維持或影響匯率水平，作為金融資產持有的黃金。目前各國黃金雖然不再與貨幣直接掛鈎，但黃金在維護幣值穩定，特別是在發生金融危機時，能承擔最終國際支付手段，這種作用是其他國際儲備和手段所無法替代的。正如，英國經濟學家凱恩斯所指出的：“黃金在我們的制度中具有重要的作用。它作為最後的衛兵和緊急需要時的儲備金，還沒有任何其他的東西可以取代它。”特別是人民幣國際化進程啓動的形勢下，擴大黃金儲備就成為未來穩定人民幣幣值，并使人民幣成為區域性強勢貨幣不可缺少的條件。其理由大約是這些。
首先，人民幣國際化是我國經濟發展的必然趨勢，而增加黃金儲備是實現人民幣國際化的基礎。黃金在歷史上是危機中信用度最強的儲備，但當前黃金格局的核心缺陷，是黃金儲備的極端不平衡和歐美對黃金的單方面控制。從現在實行自由浮動匯率制度的國家來看，他們的共同點就是擁有充足的黃金儲備，黃金儲備充分保證了他們貨幣在世界範圍內的普遍接受性。2008年美國和歐元區國家儲備的黃金約1.9萬噸，占世界黃金總儲備的60％以上,是美國和歐洲經濟金融實力的標志之一，成為美元和歐元作為硬通貨的一個重要基礎。所以，人民幣國際化離不開足够的黃金儲備。
其次，全球經濟格局調整往往帶來黃金的流動格局的變化，國際貨幣體系不穩定的時期往往將黃金的貨幣、保值功能充分的表現出來。次貸危機可以說是拉開了國際貨幣體系在長時期內總體處於不穩定狀態的序幕。增加黃金儲備是人民幣走向國際化的必然選擇。
再則，在中國經濟規模已位居世界前列、人民幣也已具備強勢貨幣的條件下，需要減少對美元的依賴，調整戰略儲備結構。到2009年3月底，我國外匯儲備為19537億美元，而黃金儲備僅約600噸。中國外匯儲備中黃金儲備比重過低，與我國人民幣國際化應該具備的雄厚基礎極不相稱。
第四，人民幣國際化不可避免將引起人民幣升值長期趨勢，吸引國際游資增加人民幣的持有量，從而導致我國中央銀行增加外幣，特別是美元的持有量。在此情況下，人民幣國際化對應的就是國際游資的獲利與我國外匯儲備國際購買力的損失，而這種損失只有通過增加黃金儲備以及未來黃金資產的升值來實現，同時有利於形成人民幣匯率的穩定機制。
最後，外部對人民幣的信心，是實現人民幣國際化和保證人民幣作為強勢貨幣的基礎，而外部對人民幣的信心源自對中國實力逐漸強大的認可。歷史經驗表明，黃金在不同區域、不同地理上的分布，是一個國家或者文明崛起的一個很重要的條件，從西班牙、葡萄牙到荷蘭、英國，在歷史上都驗證了一個國家的崛起應該增持黃金的儲備，所以，增加黃金儲備是中國實力的表現，也是對外部持有人民幣的信心的有效支撑因素。
4月24日，從新華社所發布的新聞稿中得知，自2003年以來，通過國內雜金提純以及國內市場交易等方式，我國黃金儲備增加了454噸。目前我國黃金儲備已達到1054噸，在各國公布的黃金儲備中，只有六個國家超過1000噸，我國排名第五。 聽後感到很高興！
本文寫作過程中參考了一些文章，在此不一一列舉。 |
