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| 資料圖：投資者對股市信心盡失 |
中評社香港12月10日電／美國《華爾街日報》12月7日載文《中國股市是一個“價值陷阱”》，摘要如下：
低利率雖在重振美國經濟方面收效甚微，但卻令美國股市強勁反彈，推動標準普爾500指數(Standard & Poor's 500-stock index)上漲，較2009年2月高出近一倍。然而中國股市卻不可同日而語。
中國A股股指2008年11月探底時，較2007年10月的最高位暴跌了70%，並在經歷了2009年7月之前的溫和反彈後再次大跌。如今，中國A股市場的規模較2007年峰值已跌去65%左右。也就是說，美國經濟雖未獲提振，但股市卻一路上揚，而中國經濟雖急速增長，但股市卻慘遭失敗。
有些投資者看到了“買進”中國股票的信號。他們堅持認為，過去10年中國經濟年增長率達到10%，同期人均GDP增長達225%，而股市僅上漲了23%，因此眼下的市場估值沒有反映出中國經濟基本面的增長。
這話看似合乎邏輯，其實大錯特錯。歷史經驗告訴我們，僅憑估值進行投資是賠錢的買賣。具體來說，這樣的想法可能會讓你步入“價值陷阱”，即投資者買入低價資產，但卻發現該資產的價格保持持平甚至下降。
再者，中國的經濟受政治影響很大，這也給投資者帶來了獨特的投資挑戰。在中國，政府在制定經濟和公司議程方面扮演著關鍵角色。
正因如此，了解中國市場的歷史和外生力量、客觀地看待中共的政治職責和中國的發展道路是所有投資者的必修課。
政府命令
中國的資本市場在國家經濟中扮演的角色就是上面提到的外生力量之一。在大多數發達市場中，股市的基本作用提供價格發現渠道，企業可在這里籌資，從而獲得有利可圖的投資機會。此外，股市還可反映出經濟的發展狀況，包括增長模型、結構和模式。 |
