中評社香港7月20日電／英國《金融時報》7月19日載文《中國股市怎麼了？》，摘要如下：
7月，初伏，民間認為這是夏暑的開始，同期A股表現卻很冷。上證指數近日暴跌，回歸年初低位，更出現百餘只主板股票跌停“壯景”，即使藍籌、央企亦未能幸免。在中國經濟近年增長速度堪稱第一的炫目光環之下，A股指數反而逼近三年來谷底，表現之黯然，堪稱數年來全球主流股市中末流。
逃離A股似乎成為主旋律。一方面，賣方分析師的“鑽石底”跌成了“暫時底”，甚至進入被追殺黑名單，財經評論員們更對牛市預言極盡各種嘲笑之能事。中登公司數據表明，半年以來，A股銷戶股民達22.2萬戶，持倉賬戶占比則降至三成略多，達到數年以來冰點。
另一方面，中國監管層不乏改革熱情，證監會半年多來新政頻出，外界曾以“四天一個新政”解讀其速度。其新晉主席郭樹清，則始終未能遠離媒體聚光燈關注，從喊話藍籌“顯示出罕見的投資價值”到最近表態“中國資本市場沒有理由不成為世界一流”，中國股市 “首席營銷員”之稱實至名歸，卻也始終無法撬動大盤。
冰火兩重天之下，令人不禁反思，中國股市怎麼了？不僅高速經濟增長未能帶來市場行情，郭樹清新政也未能帶來上漲？熊市階段，上漲的理由需要很多，但是下跌則幾乎不需要理由，最通常的說辭則是中國股市背離中國宏觀經濟表現。
國際資本市場通常被視為宏觀經濟的晴雨表，但是對於A股，不少人往往曖昧地笑著說二者沒什麼關係，原因“你懂得”：中國股市往往視為“政策市”，這或許肇因於二十多年前股市定位於 “為國有企業解困”，不少人斷言其“圈錢”基因無法改變。
歷史地看，股市其實是中國經濟轉型的一個絕佳鏡子，都處於從國家管控逐漸走向市場主導模式的過渡期。二者諸多機制運行不暢，都與錯誤定位帶來的資源錯配有關，扭曲的制度設計必然帶來扭曲的激勵後果，發展過程中也自然也少不了反覆甚至退步。回看股市，從國企解困開始，到套牢無數散戶，期間既得利益團體逐漸增加，導致存量改革難度大於增量改革，郭樹清對於上市機制的改革背後阻力可想而知。 |
