中評社香港9月23日電／“錯失恐懼症”（fear of missing out，簡稱FOMO）會讓人做出非理性的事情。這一點在上周五得到了證明。那一天，中國互聯網巨頭阿裡巴巴(Alibaba)在上市首日以每股94美元報收，而其發行價為每股68美元。即便按照華爾街關於漲勢強勁的標准來衡量，阿裡巴巴在上市首日的漲幅也是巨大的。
英國《金融時報》9月22日載文《阿裡巴巴的上漲空間》，文章說，這意味著有人嚴重失策了。如果上周五的收盤價反映了阿裡巴巴的根本價值，那麼該公司的資產負債表規模原本應該比現在多80億美元——假如它當初准確地確定發行價的話。
盡管需求強勁，但該公司及其承銷商僅將發行價從最初的60至66美元提高了2美元。這凑出了一個吉利數字——在中文中，6代表“順”，8代表“發”。但用80億美元求個好彩頭（也給了那些以每股68美元成功購股的幸運者一個大大的禮包），代價未免太大。
抑或，可能是買入阿裡巴巴股票的人失策了，如果他們對價值還有一點關心的話。這種情況似乎可能性更大。阿裡巴巴的市值超過2300億美元，超過eBay和亞馬遜(Amazon)的市值之和。根據彭博(Bloomberg)列出的幾份分析師預測，按照今年預期盈利計算，阿裡巴巴的預期市盈率達到40倍。
這意味著它比eBay（市盈率為16倍）和在香港上市的游戲和通訊服務提供商騰訊（市盈率為29倍）的股票貴多了。相對預計為57%的盈利增長率，阿裡巴巴的市盈率看上去或許不算高。但這些樂觀的盈利增長預測是基於這樣的假設：2015年和2016年其淨利潤率能從今年的45%擴大至50%以上。 |
