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| 2月14日，小米印度新德里舉行新品發布會，紅米Note 5成為小米首款在國外率先發布的產品。（法新社） |
2018年港股市場迎來IPO大年，截至7月9日收盤，共有107家新股登陸港股市場交易，數量較去年同期增幅53%。然而值得注意的是，雖然新股赴港上市熱情高漲，但破發率卻高達70%。其中受市場關注的明星新股小米，7月9日上市首日也難逃破發的厄運。市場分析人士表示，市場近期投資情緒平淡、企業盈利與估值不匹配以及認購倍數低於預期等因素共同作用，形成了港股市場今年大面積的“破發泥沼”。
今年以來七成新股破發
9日，港股市場上的一件大事，就是明星新股小米正式登陸港交所掛牌交易。盡管該股以招股價區間下限17港元開盤，但仍未能逃過破發的厄運，最終以16.8港元收盤，跌幅1.18%。
事實上，小米的破發并沒有讓市場過分意外，今年以來港股市場新股破發已經成為非常普遍的現象，據萬得數據統計顯示，2018年已經赴港上市的公司中，已有七成身陷“破發泥沼”。截至7月9日收盤，今年共有107家新股登陸香港市場，相較於2017年同期的70只新股，數量同比增加53%。而這107只新股中，已經有73只出現破發。
橫向來看，今年以來香港IPO數量達到全球首位，但縱向來看，新股數量的增加并未能帶動融資額的增加。今年這107家新股合計募資金額僅達769.2億港元，而2017年同期70只新股募資額為552.3億港元，若除去小米單家高達243.85億港元的融資，2018年港股新股的平均融資額低於去年同期逾38%；即使算上小米的融資額，今年的平均融資額仍然未能追上去年同期水平。數據顯示，目前募資額處於自2016年同期以來的低位。
市場人士表示，港股市場新股發行的定價制度非常市場化，沒有所謂的市盈率限制，因此，港股IPO先天就存在信息不對稱，公司大股東和財務投資者一定力求發行價能最大程度反映公司的公允價值，或是以比公允價值更高的價格上市。因此如果不考慮投資者情緒的因素，短期內從基本面預期差來看，新股破發率本身就會偏高。而去年同期上市新股的破發率為47%，今年破發率則高達逾70%，主要還是因為市場投資情緒平淡、企業盈利不足以支撑估值以及認購倍數低於預期所致。 |
