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QFII重新抄底價值股 家電銀行地產成標的

http://www.chinareviewnews.com   2012-10-15 09:41:07  


 
  從整體上看,QFII在過去一年內的主線是把握A股市場的調整機會,迅速擴大A股倉位的策略依然沒有改變。

  同樣,以日系QFII基金為例。該大型日系基金,在4月末時持倉比例超過99%,到5月末小幅減至97%。下降兩個點。但整體上依然處於歷史偏高位置。6月中,該基金再度回落到96%,7月末,在幾度加倉後,該基金的倉位穩定在95%以上。8月末則回落到90.8的歷史較低位置。從總體上看,類似的放任資產比例下滑的態勢,歷史上不會太多。去年年中,該基金的倉位曾經一度下降到91%附近的狀態,今年以來,該基金的整體倉位基本保持在95%以上。8月份已經探回了過去幾年的底部。

  歐美系的幾家基金整體倉位維持在接近頂峰位置。摩根大通的基金8月倉位曾再度上揚,9月倉位下降3個百分點,但依然是業內較高的。歷史上看,這只QFII的規模一直很大,策略也很穩定,投資一致性很高。

  另外,由歐系資金支持的QFII靈活配置基金的倉位也處於震蕩狀態。兩個月前,其中一只基金的倉位一度明顯回落。從89.7%回到80%附近,隨後該基金倉位再度上升。總體來看,QFII中國A股基金的基金經理,在8月份對A股投資採取了耐心的觀察策略。

  另外,QFII基金對於港股和港股基金的增持操作仍在繼續,7月中一家日系的QFII,以約四分之一的倉位增持香港市場的股票。而8月,美國一家大型QFII又增加了7個點的港股基金。

  股市會先觸底

  一家歐系資金支持的基金認為,剛過去的一個月份,是市場整體明顯下跌的一個月份。“一種技術性拋售,彌漫了當月市場。”

  但他們認為,以堅實基本面對應指數的明顯下跌,是他們的一貫策略,在這個時候“心態必須堅強”。

  該基金團隊認為,導致8月份市場大幅下跌的原因有很多。比如7月份的經濟數據明顯低於6月份,讓市場吃驚。比如經濟能否在第三季度打底,引起了投資者的懷疑(但QFII基金經理很認可)。再比如,工業生產在當月進一步放緩到9.2%的同比增長,這個數據在6月份是9.5%,另外,還會有當月固定資產投資增速竟然還在20%左右,出口還在放緩,PMI採購經理人指數還在回落等等。

  總體上,該QFII團隊認為,目前的核心因素是經濟下行沒有得到遏制。不過他們也提及,新增貸款速度在7月份只有5400億可能更為關鍵,6月份是9200億元,這樣的下降是太明顯了。他們認為,流動性的抽緊還和資本外流有關。這個過程中,作為QFII也必須做一點應對,比如控制倉位。

  但同時,該QFII團隊認為,既然政府已經推出了大量的投資計劃,市場有必要懷疑一下資金需求能否得到足夠的資助這樣的大問題。

  他們認為,短期內,削減庫存階段沒有結束,並可能保持經濟的疲軟狀態。但未來應該更多的期待政策,尤其是能促進經濟增長的政策,
 


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