申萬宏源證券承銷保薦公司相關業務人士稱，這次定增新政最大的特點在於調整再融資市場化發行定價機制，形成買賣雙方充分博弈，市場決定發行成敗的良性局面，充分發揮市場對資源配置的決定性作用，進一步提高上市公司再融資效率。整體來看，定增新規實施後，必然會激活定增市場，項目的供給量也會大量增加，或會呈現出兩極分化或馬太效應，不大可能出現單純的賣方市場或買方市場。
上述華東大型券商的投行人士認為，從發行人角度講，對於18個月的定增產品而言，可以全部補流，沒有確定募投項目的上市公司更偏向這種模式。但這種模式下需要挖掘中長期投資人，同時要求上市公司質地較好。現實中，國有企業和頂級民營企業相對受到追捧。資質較差的公司18個月的定增產品銷售仍有一定困難。對於6個月的定增產品而言，需要競價發行，資質較好的公司會受到市場歡迎，對於投資者而言，由於市場較熱，水漲船高，最終的發行價格不一定會低於原有規則。
他說，A股註冊制在有序地逐步推進，上市公司面臨進一步的分化，再融資也將面臨分化。對於優質公司來說，再融資規則放鬆，能夠更好地引入投資者；增長潛力一般的小市值公司乃至績差公司，僅靠概念炒作，即使能夠通過監管審核，也將面臨較大的發行壓力。
（來源：證券時報） |
