2020年3月，歐盟根據《穩定與增長公約》相關規定，首次啟動2011年制定的“一般免責條款”，暫時放鬆成員國的預算赤字和債務上限約束，為各國採取財政擴張政策提供空間。
“根據《馬斯特裡赫特條約》和歐盟《穩定與增長公約》，歐盟成員國年度財政赤字不得超過其國內生產總值（GDP）的3%，公共債務不得超過GDP的60%。2020年以來，歐盟暫時放鬆成員國預算赤字和債務上限約束，部分國家財政赤字和公共債務上升，給歐元區主權債務市場穩定性留下一定隱患。如何促使歐元區國家遵守歐元區相對嚴格的財政赤字和公共債務規定，對保持歐元區平穩發展至關重要。”丁純分析，“長遠來看，歐盟如何推動財政一體化，優化協同各國財政政策與歐央行的貨幣政策，完善經濟和貨幣聯盟，仍任重道遠。”
此外，如何在控制通脹與經濟復甦之間保持平衡，正在考驗歐央行。自2022年7月以來，為應對通脹高企問題，歐央行開啟貨幣緊縮周期，連續10次加息，累計加息450個基點。隨著近期歐元區通脹率降至兩年多來新低，歐洲央行暫停加息步伐，但貨幣政策收緊對信貸繼而對實體經濟的影響正在逐步顯現。歐盟統計局數據顯示，自2022年第四季度以來歐元區經濟增長一直停滯不前。最新歐元區採購經理人指數（PMI）顯示，歐元區製造業已經連續一年多在50榮枯線下運行，綜合PMI低於這一水平也已經有7個月之多。
丁純分析，在歐央行持續加息後，歐元區通脹率雖然有所回落，但受巴以衝突引發導致能源價格上漲、歐元區可能出現工資推動型通貨膨脹等因素影響，歐元區通脹壓力仍存，歐央行不敢輕易降息。另一方面，緊縮貨幣政策對經濟的負面影響正在逐漸顯現。如何將通脹率控制在2%，同時推動經濟平穩復甦，是歐元區面臨的一大挑戰。
“當前，歐洲面臨烏克蘭危機、能源轉型、通脹持續、經濟復甦乏力等現實困境。此前一段時間，歐元出現較大匯率波動，一定程度上是當前大國博弈和地緣政治競爭在金融領域的反映。歐盟和歐央行如何在歐洲整體經濟相對低迷、地緣政治衝突加劇的情況下，維護歐元區風險管控能力，穩定歐元作為國際貨幣的競爭力，避免內外部風險叠加，是其目前面臨的主要挑戰。”崔洪建說。
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