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| 中國央行近日發起打擊貨幣投機者的戰役 |
中評社香港3月2日電／英國《金融時報》2月28日載文《中國央行給人民幣玩家亮“黃牌”》，摘要如下：
一提起中國央行近日發起的打擊貨幣投機者的戰役，就會回想起當年那場著名的“對陣”——一方是中國政府，另一方是喬治•索羅斯(George Soros)們管理的神秘對衝基金。
然而，這次戰役沒上次那麼精彩，且更多是發生在中國國內：大部分投機人民幣升值的活動都是長期投資，投資者多是中國人，包括國有企業，而不是國際金融家。
人民幣匯率在過去一周裡下跌1%，這是2005年中國引入新匯率制度以來，人民幣最急劇的一次貶值。通過引導這次匯率下跌，中國央行重新賦予人民幣匯率不確定性。
和中國央行打交道的銀行職員和交易員們表示，央行希望通過此舉促使中國企業在押注人民幣持續升值時更加謹慎。這種謹慎本身就可以為人民幣升值降速。
2012年初中國擴大人民幣日交易區間時，就表示將增加人民幣的靈活性，升降都有可能。但那年9月以來，人民幣卻一路升值，兌美元匯率上升了5%。
上海某銀行的一位策略師說：“央行盡可以大談特談（匯率）雙向波動，但這一年半來人民幣只升不降，不用腦子想都知道要借入美元。這不是投機，這是理所當然的事情。”
中國企業押注人民幣升值的主要方式是在境外（主要是香港）借入美元，然後將資金匯回中國內地。持有美元債務的優勢很明顯：人民幣升值將減輕最終償債負擔，而更重要的是，離岸市場的利率要遠遠低於中國境內的利率。
瑞銀(UBS)估計，單是過去12個月，香港和新加坡的銀行就向中國內地企業發放貸款約2000億美元，其中1700億美元被轉回中國內地。中國企業在離岸債券市場也十分活躍。
上述離岸貸款中的一部分被用於純粹投機的套利交易，投資者用這些錢在中國炒房，或是購買高收益的影子銀行產品。
不過，隨著房地產公司在融資方面變得越來越依賴香港，大部分資金還是流入了實體經濟。比如，在中國內地最大的房地產開發商之一、國有的中國海外發展有限公司(China Overseas Land and Investment)，離岸債務占到了其債務總額的87%。 |
