中評社香港5月4日電／據《華爾街日報》中文網報道，惠譽國際評級周二發布了名為《中國住宅房地產行業問答》的行業特別報告。報告預期，中國房地產市場面臨兩種滑坡的情景，其中“房價降低、銷量增加”的可能性更大，但房產開發商面臨的下行風險是可控的。
房產商風險可控
惠譽認為，在評估住房市場滑坡程度時，看房屋銷量比單純看房產估值降低更有意義。該機構強調了中國房地產市場的兩種滑坡情境，並且認為“房價降低、銷量增加”這一情境發生的可能性更大，而在這種情況下，房產開發商面臨的下行風險是可控的。
惠譽預計，在“房價降低、銷量增加”情境下，一旦房地產市場開始滑坡，在最初的12－18個月（即“第一階段”），開發商將把流動性（而非利潤）放在首位；第二階段，行業整合活動可能較為集中，因實力較強的開發商已熬過最困難的時期。
惠譽認為，開發商渡過市場滑坡期及引領行業整合的能力不僅取決於其地域、項目情況及現有流動性狀況，還取決於財務杠杆中的股本緩衝。
惠譽建議，在滑坡期保存現金的其他做法包括停止購買額外土地、放慢或暫停工程建設。惠譽預計，屆時，許多中資房地產開發商還在試圖增加商業房地產業務，將其作為長期商業戰略轉移的部分措施。與依靠估值拉動的商業或住宅房地產開發收入相比，商業房地產租賃收入更加穩定。 |
