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吳曉靈：頂層設計和金融體制改革

http://www.CRNTT.com   2011-08-29 08:51:18

三是功能監管和機構監管的關係。中國現在基本上是機構監管，監管當局把自己監管的機構看成自己的兒子，維護它的利益。以至於對於同樣法律關係的產品，三個監管當局出台了各自不同的規則，導致市場混亂。所以，現在強調仍然以機構監管為主，但是應該逐步實行功能監管。實行功能監管就是業務牌照制。如香港就有很多牌照，資本市場搞證券就有九種牌照，你做某種業務就給你發某種牌照，你只要具備一定條件，就可以申請該業務的牌照。 　　四是綜合經營路徑選擇。如果我們的監管能夠實行業務牌照制，那麼就涉及到第四個問題綜合經營的路徑選擇，即集團綜合、法人分業。分業經營過程中，如果沒有大的利害沖突，可以申請多種牌照。比如信托牌照和銀行、證券、保險其實並不矛盾，信托業務是這三者的交集。 　　五是人民幣國際化的順序。比較理想的人民幣國際化的順序是，加大匯率形成機制改革力度，推進資本項下可兌換，使得人民幣成為結算貨幣，廣泛使用後，變成國際化貨幣，最後再變成儲備貨幣。但是在匯率改革問題上，各方難以形成共識，因此人民銀行劍走偏鋒搞國際貿易人民幣結算。原來在周邊國家是有人民幣結算的，主要是邊貿，現在則是國際貿易都可以用人民幣結算。這樣可以倒逼我們必須加快資本項下可兌換進程，因為那麼多貨幣出去以後必須有回流渠道。如果沒有回來投資的渠道，沒人願意用人民幣結算，就會倒逼資本項下開放。而且，在香港形成離岸人民幣中心以後，香港人民幣貿易匯率對於我們的匯率會產生一種參照，這也會促進人民幣匯率進一步市場化。人民幣正在通過這樣的一種渠道走向國際化。個人認為中國完全具備五年之內實現資本項下可兌換的條件，關鍵是我們的決心和認識必須統一。而且，在人民幣升值空間沒有完全消除的時候實現人民幣國際化，是一個有利的時間窗口。 　　六是國際貨幣體系改革的方向。對這次金融危機的爆發，國際貨幣體系的缺陷負有不可推卸的責任。世界經濟不平衡走到今天與貨幣結算制度有非常大的關係。未來改革的方向有兩條思路：一是SDR的思路，基本上就是歐盟的思路。歐元現在儘管遇到很多問題，但是歐盟地區還是想把歐元維護好。二是全球形成幾個主要儲備貨幣，然後形成有約束的國際儲備貨幣。把SDR逐漸做實，而且在國際貿易中產生一定作用，對於調整國際貿易關係還是有好處的。

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