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中國金融改革： 不完全的任務

http://www.CRNTT.com   2013-12-23 08:42:35

尊重貨幣發行理性，降低准入門檻 　　文章分析，首先，面對似乎積重難返的經濟沉屙，決策層在推進經濟一攬子轉型過程中，亟待解決的一個問題是重大經濟決策的冷靜與理性，以避免貨幣政策為非理性的宏觀經濟決策買單。從經濟政策的執行效果來看，人們很容易將通脹、M2高企等問題歸咎於央行。其實這是對央行的誤解。以今日央行的決策與操盤水平，是可以做到在不受外在壓力的情況下尊重貨幣發行理性，進而管住貨幣發行衝動的，但真實世界往往不會兌現這種靜態的假定。這些年來，讓貨幣政策為財政政策買單已經被證明為央行的無奈之舉。 　　其次，提高經濟體系配置資源的效率亟待打破國有企業對重要產業的壟斷，放寬民營資本參與競爭的准入門檻。最近幾年來，由於遲遲未能實現經濟戰略轉型，大量資源投入到低效率部門，甚至在既有政績考核機制的約束下出現了“為投資而投資”的怪現象。其結果，不僅造成貨幣周轉速度不斷變慢，經濟增長越來越依賴於新增貨幣投入的推動，還引起了貨幣沉澱規模的膨脹，在拉長債務鏈的同時，進一步加劇了系統性經濟風險的上升。而求解問題之道，既要通過推進資產證券化、債務重組等渠道激活存量貨幣信貸，更要通過深層次改革，切實打破國有企業對重要產業的壟斷，降低民營資本參與競爭的准入門檻，營造良性競爭環境，以期提高經濟體系運行效率。

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