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下半年政策思路三個看點

http://www.CRNTT.com   2014-07-10 08:26:48

有分析指出，當前中國經濟所面臨的矛盾、困難和問題，表面上看是經濟轉型和經濟結構的問題，實質上反映了市場化改革不足。由於前幾年經濟高速增長在很大程度上取決於政府大投資項目、擴張型城鎮化、房地產發展，而在打破壟斷、放開民營企業發展、放開金融市場等方面做得遠遠不夠。當中國需要多元化的經濟主體來支撐、需要大的民間資本來參與投資“穩增長”時，才發現缺乏足夠多有實力的民營企業。 　　在一系列“穩增長”和強化“微刺激”的措施下，中國經濟在下半年回升的可能性較大。一個跡象是，在經濟二季報發布前夕，一系列先行指標中的積極信號在繼續增加。如國家統計局公布，繼6月製造業PMI攀升至51%的半年高點後，非製造業商務活動指數為55.0%，繼續保持在高位。另一方面，決策層依然維持此前的“區間論”，意味著只要經濟不跌出區間底線，就不會重啟強刺激政策。政府在強化“微刺激”的同時，並沒有完全忘記經濟轉型這一目標，會對強刺激導致經濟虛熱保持警惕。 　　文章分析，在政策取向上，央行貨幣政策的選擇取決於幾個因素：一是中央對宏觀經濟形勢的判斷，即經濟增速下滑是否已到了“危險”的程度。二是高層對中國經濟轉型與改革等多目標的權衡，即中國經濟當前要優先實現什麼目標。從目前的觀察來看，決策層認為中國經濟尚在安全可控的範圍之內，經濟政策要優先兼顧改革與調整的目標。因此，決策層迄今才能頂住各種“壓力”，堅持不全面放鬆貨幣政策。展望下半年，在貨幣政策上，央行會繼續利用“定向降准”等靈活的政策來維持貨幣寬鬆局面，如果經濟回升，則不太可能出台全面降准或降息之類的大力度放鬆政策。銀監會也會通過調整貸存比計算口徑等做法來為銀行有限度鬆綁。從流動性來看，今年的市場流動性比去年要明顯寬鬆，不會出現去年的“錢荒”事件。但從信貸環境來看，由於銀行在風險管控方面加強，實體經濟發展環境不好，信貸環境可能難以顯著改善。在投資方向上，將會定向投資於棚改、鐵路等民生建設項目，以及基礎性投資如保障房、城市地下管網及高鐵。 　　雖然今年上半年的經濟表現的確讓人很難把握，但下半年政府應不會調整大的政策基調，仍將會延續上半年深化經濟結構調整與轉型的政策取向。考慮到當前經濟下行壓力加大，存在失速的風險，在“保下限”的思維下，政策的微調完全是可能的。如果三季度經濟增長進一步下行，全年7.5%的增長目標很難達成，我們需要對可能的政策調整有所預期。 　　文章最後說，按慣例，二季度數據公布後將會召開國務院常務會議， 7月下旬的政治局會議也將為下半年的經濟政策定調。估計整體政策基調是大穩小動。

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