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民企發債規模萎縮背後的思考

http://www.CRNTT.com   2014-09-29 08:45:31

第三，對民營企業債券投資者進行補貼或獎勵。可以考慮當地政府對民營企業的間接支持，即通過對民營企業債券的投資者進行補貼，來提高投資者對民營企業債券認購的積極性，同時由於民營企業債券主要的投資者是當地金融機構，當地政府應引導地方金融機構投資當地民營企業的債券，並對當地金融機構投資民營企業債券行為進行一定的獎勵。 　　第四，進行產品創新。2014年以來，銀行間市場交易商協會已經創新了相關產品，比如民營超短券、永續債、定向可轉票據，以及民營債券抵質押和回購增信；近期還新增了供應鏈企業發債和小貸公司發債，這在很大程度上為民營企業債券市場擴容提供了基礎，同時針對民營中小企業融資問題，還可以考慮引入集合債券證券化產品。 　　第五，控制關聯交易風險。明確企業實際控制人名下所有企業之間的關聯關係，高度關注與市場價格差異較大的關聯交易，建立充分透明的信息披露機制。 　　第六，引入觸發機制。對於發行成功的企業，可以設立相關觸發機制(國外一般稱為ratingtrigger)，持續關注民營企業的債務及經營指標，如資產負債率、全部債務/EBITDA等，當指標惡化至警戒值時，即可要求發債企業馬上履行發行時的約定(如對債券進行回售、要求提供額外擔保等)。

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