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中國陷入通縮了嗎

http://www.CRNTT.com   2014-10-21 09:39:39  


  中評社北京10月21日訊/近日,國家統計局公布了9月份的經濟數據:CPI同比僅上漲了1.62%,創下56個月的新低; 9月份PPI同比下降1.8%,已連續31個月負增長。

  證券時報發表媒體評論人劉曉博文章稱,公布上述數字的前後,恰逢歐美股市大跌,大宗商品市場劇烈波動,國際油價一度跌破80美元,並帶動盧布顯著貶值,於是整個市場上風聲鶴唳、草木皆兵。10月17日,A股也凑熱鬧般地走出一條長下影線。於是大家議論紛紛,有人說中國已經陷入了通貨緊縮,需要全面放鬆貨幣政策。真的是這樣嗎?

  文章表示,其實關於通貨緊縮一直沒有公認的、嚴謹的定義,所以大家在爭論的時候,常常是站在不同的“平面上”的。比如“三要素論“認為,通縮需要滿足三個條件:一是物價的普遍持續下降;二是貨幣供給量的連續下降;三是有效需求不足,經濟全面衰退。

  對照上述定義,我們就會發現,目前中國並沒有出現“物價的普遍持續下降”,普遍存在的只是“物價漲幅”在下降;貨幣供應量也沒有連續下降,只是增幅在下降。所以,如果以官方數據為討論基礎,我們只能說中國出現了通縮的跡象,僅此而已。

  文章分析,一直對統計部門CPI的計算方式存有疑慮。這個指標體系一是不太透明,二是權重設計存在明顯缺陷。比如只考慮了租房、房屋裝修等因素,而沒有考慮買房因素。統計部門的解釋是,買房應該算投資。

  曾經按照統計部門公布的CPI數據,逐年推演了人民幣購買力的變遷。按照官方公布的數據,從1998年到現在,居民消費價格指數只上漲了37%左右。或者說在日常消費中,今天100元人民幣的購買力,相當於1998年的73元。這顯然不可能。事實上,自1998年以來,按照可比口徑對照,普通家庭生活費用至少上漲了4倍,其中房價上漲了10倍以上。換句話說,CPI指標的缺陷,掩蓋了真實的通貨膨脹,得出的結論跟老百姓的切身感受明顯不相符。而且,時間越長,這種差距就越明顯。

  正因為如此,當我們回過頭來看9月份1.6%的CPI漲幅,就不能那麼“書生氣”了。事實上,到9月末廣義貨幣M2的增幅為12.9%,超過GDP增幅至少5.4個百分點。貨幣增長速度超過整個社會財富增長5.4個百分點,這從另外一個角度給我們揭示了當前經濟的真實情況。雖然我們不能簡單地說,5.4%才是真實的物價漲幅,但1.6%肯定是有缺陷的,是被明顯低估的。

  所以,不贊成根據“有缺陷的”CPI和PPI數據,把中國目前經濟狀況定義為“陷入通貨緊縮”,更不贊成以此為理由,逼迫央行全面降准或者全面降息。 


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