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李稻葵：今年是股市和房地產調整年

http://www.CRNTT.com   2010-03-30 09:42:58

實際上，西方國家對於反通脹的共識已經出現變化，就是他們試圖提高對通脹的容忍度。IMF首席經濟學家布蘭•夏德提出要把通脹預期從2%提高到4%，IMF前任首席經濟學家羅格夫甚至提出容忍度要從2%提高到6%。這些人都是精英之精英，是最能洞察格局變化的經濟學家，我相信西方國家的金融格局會向這個方面轉變。 　　第二個基本特點，是一大批新興市場國家或者說外圍國家，將面臨通脹和資產價格上漲的壓力。因為西方國家貨幣政策寬鬆，會使得熱錢湧入這些國家，導致其貨幣條件放鬆。以色列等國家採取加息、提高準備金率等收縮性貨幣政策也是符合道理的。 　　因此，未來世界的基本格局，發達國家在輸出通脹，輸出國際貨幣，輸出資產價格的上漲；一些新興市場國家被迫出現本國貨幣的升值。這個問題如果不認識清楚，中國的政策制定者、中國的企業家就不會做出準確的判斷。 　　未來十年：需要宏觀審慎 　　日報：中國經濟的復甦已經確認，你對中國經濟的走向怎麼判斷？ 　　李稻葵：未來5~10年，完全有理由堅信，中國經濟將出現經濟增速非常高或者說比較高的格局。這個增速甚至可能會與過去5年相媲美。 　　為什麼這樣講？核心是未來城市化加速、消費升級、綠色產能革命，這三個方面帶來的資本開支的上升。這讓我堅信中國未來5~10年將會快速發展。問題在於未來5~10年的發展過程中，我們要保持比較穩健的宏觀經濟政策，避免日本經濟快速發展時期埋下的隱患。 　　具體看來，未來5~10年，我們的貨幣政策可能需要比較審慎。很多人在討論日本的教訓。我剛從日本參加會議回國，日本經濟政策界有一個共識，就是日本過去十幾年的問題，不僅僅是匯率問題，更重要的是日本快速發展時期貨幣政策過分寬鬆，從而帶來資產泡沫，泡沫破裂帶來了資產負債表的惡化、實體經濟的下滑。這需要我們非常認真研究日本經濟衰退的深層次原因，不僅看匯率，還要看整個的宏觀政策。 　　所以，對於未來中國經濟的走向，我認為經濟增速不用太擔心，核心是宏觀上如何審慎管理。我們的目標是中國經濟長期穩健發展，如果僅僅為了未來5~10年的發展削弱更長期經濟發展的基礎，我們的後代是會批評我們的。 　　日報：從短期來看，最近中國經濟的很多指標復甦得非常好，物價走勢也超出了市場預期，對於短期指標怎麼看？ 　　李稻葵：首先，今年的經濟增長率應該不是大問題，除非發生重大的突發事件。第二，今年的物價上漲形勢將會比較嚴峻。尤其是南方乾旱，北方農業生產形勢也不樂觀，要防範地區性、部門性的生產停頓帶來的物價上漲和預期的改變。 　　對於物價指數，還有兩件事情必須引起關注。一是國際原材料價格，我認為還會漲，原因就是前面提及的貨幣中心國在輸出通脹，他們正在經歷一個貨幣政策範式的調整，從低通脹調整到高通脹。這個過程中會讓國際原材料價格上漲。二是國內因素，即勞動工資在今年乃至未來若幹年會比較寬鬆地上漲，這是好事，但也會帶來成本上升的壓力。

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