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中國貨幣政策仍滯後於經濟復甦步伐

http://www.CRNTT.com   2010-05-14 08:39:52

中國宏觀政策的選擇 　　文章指出，（一）貨幣政策應更多從國內經濟金融環境出發保持主動性和靈活性 　　中美經濟溫差加大意味著，中國跟隨美國政策的退出步伐並不合適。應該注意到，美聯儲可能會在相當長時間裡保持低利率。各經濟體復甦的進程參差不齊，客觀上要求在不同時間啟動退出或緊縮周期。在當前和今後一段時期，中國的貨幣政策在考量外部因素的同時，應多從本國經濟周期出發增強政策的相對獨立性。 　　（二）合理搭配數量型與價格型政策工具，適時啟動加息和人民幣升值 　　當前貨幣政策主要使用數量型政策工具進行退出，利率和匯率手段則被凍結。隨著宏觀經濟整體風險轉向過熱，有必要考慮啟用全局性的價格型政策工具。加息帶來的資本流入會在可控範圍之內。2009年四季度以來，已有多個央行先於美聯儲加息，其中包括了小型開放經濟體。就國際賬戶的開放程度來說，這些國家要大於中國，國內市場對利差的敏感性要高於中國。為應對危機，人民幣從2009年8月開始重新盯住美元，這一臨時措施也應以適當的方式終止。並且，從政策協調的角度，加息和人民幣升值應同時進行。 　　（三）應更多關注資產價格變動和流動性在各部門的分布 　　過去25年來，各國央行成功地實現了穩定物價的目標；但這一時期金融泡沫和危機的發生頻率卻不斷上升。央行應更加關注資產價格的波動和金融體系的穩定。貨幣當局不僅要關注貨幣供給，還要密切跟蹤經濟活動、金融市場和金融機構之間的關係，特別要關注高增長、低通脹、低利率環境下，寬鬆的流動性格局所造成的過高的杠杆率和金融工具的期限錯配。

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