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央行應加大預調力度

http://www.CRNTT.com   2011-12-19 08:18:45

中評社北京12月19日訊／央行日前宣布將金融機構的存款準備金率下調0.5個百分點，這是貨幣政策“微調”的結果。中國證券報發表上海社會科學院金融研究中心潘正彥文章認為，這樣的“微調”是遠遠不夠的。從現實的情況和歷史的經驗教訓看：貨幣政策不應該僅僅是微調，更應該加強預調。在當前複雜的國內外經濟金融形勢下，央行不應拘泥於循規蹈矩的操作程序，而應加大預調的力度。否則有可能出現類似2008年收縮過度和2010年收縮太慢的問題。 　　文章表示，為什麼央行當前必須加大預調的力度？最重要的原因是，國內經濟增長已經出現了非常明顯的下行預期。中國物流與採購聯合會發布的11月中國製造業採購經理指數（PMI）為49%，環比回落1.4個百分點，自2009年3月以來首次回到50%的枯榮分界線以下。事實上，匯豐(HSBC)上周發布的中國PMI指數預覽值顯示11月份前三周出現大幅下降，從10月份的51降至48。特別是，各單項指數中新訂單指數、新出口訂單指數等關鍵數據回落幅度較大，超過兩個百分點，均回落到50%以下；非製造業PMI指數較10月大幅回落8個百分點至49.7%，跌落至象徵景氣榮枯的分界線50%的下方，為今年以來的次低；商務活動指數為49.7%，也回落至50%以下。這必須引起我們的警惕。 　　各項指數幾乎全面回落，顯然不是一個簡單的、孤立的事件。從建築業和房地產業的新訂單指數均在50%以下，到非製造業PMI指數較10月大幅回落8個百分點，反映了投資、消費等對經濟的持續作用都在下降。此外，也不能簡單地以為這是正常政策調控的結果，而看不到這可能是經濟下行“慣性”的開始。PMI指數到50%以下反映經濟增長預期已經轉向，未來經濟增長率將繼續回落。即使如市場樂觀者所認為的回調是比較平穩的，但如果是持續下滑，那麼很可能形成“預期慣性”，這將非常不利。更應看到，全球經濟復甦將因歐債危機的長期化傾向而路途艱難漫長。今年前11個月，中國與主要貿易夥伴的雙邊貿易中，中歐雙邊貿易總值增長19.2%、中美雙邊貿易增長16.9%，不僅遠低於中國進出口前11個月30.9%的增長率，而且中歐、中美貿易的增長率的速度“依賴於”中國進口的大幅度增長。因此，全球經濟復甦之路漫長對中國經濟的不利影響將持續。

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