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人民幣國際化已走上一條不歸路

http://www.CRNTT.com   2014-05-17 10:29:09

過去十年，中國金融市場在深度和廣度方面均取得實質性進展。去年年底，A股市場總市值已達23.9萬億元（30萬億港元），債券市場市值達29.9萬億元。香港也應被考慮在內。 2013年發行額高達2910億元的點心債，大部分是在香港發行。 　　此外，自2010年以來在岸及離岸人民幣外匯日交易量已差不多翻了兩番，2013年已高達1200億美元，推動人民幣交易量躍居全球貨幣第九位。 　　過去十年，中國迅速崛起成為世界第二大經濟體，而且仍不斷進步，有望超過美國。過程中，中國能否維持增長步伐仍是個未知數。然而，即便中國經濟增長放緩、人民幣國際化步伐減慢，但卻不會完全停步。 　　情況可以參考日元。日元一度前景良好，但1997年亞洲金融危機後失去上漲動力。如今，日本相當大一部分貿易額仍以日元結算，該國經濟規模仍然龐大，令全球貿易夥伴難以忽視。中國GDP是日本的近一倍，但只有17%貿易額以人民幣結算，可謂潛力巨大。 　　中國正在小心審慎地向人民幣國際化方向邁進。正如其他所有開創性的政策一樣，中國已制定制衡機制，淘汰偏離其改革藍圖的參與者，例如暫停IPO發行。而且，當局將風險管理任務分配給所有市場參與者，包括銀行。市場參與者都要遵守規則，配合監管機構議程。 　　有志在開放資本賬戶過程中發揮作用的銀行，則一直承擔把關的角色，幫助控制風險。由於公司已經可以更靈活地管理跨境資金流動，銀行必須要弄清這些資金是否用於支持客戶的真正業務需求。這將有助中國實體經濟發展。 　　銀行一直致力擔當中間人角色，將企業意願向上反映，將政府的關注向公司傳達，並幫助企業了解法規、找尋機遇，尤其是那些已在中國具有影響力的大銀行。 　　在開放資本賬戶方面，中國已走過漫漫長路。然而，這一切仍只是起步。最新批准的“滬港通”計劃釋出信號，說明當局將為認真的市場參與者推出更開放的措施。 　　人民幣國際化進程已經啟動，所有跡象都表明其已走上一條不歸路。公司只要意圖正確，就不妨信心滿滿地加入。 　　（文章來源：南華早報中文網；作者凌嘉敏是渣打銀行人民幣解決方案全球總裁　2014年05月15日07:44）

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