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中評月刊：論當前中國宏觀經濟形勢

http://www.CRNTT.com   2025-08-24 00:04:29

一是繼續降準降息。法定存款準備金方面，央行宣布降準50個基點，並階段性地將汽車租賃公司和金融租賃公司的存款準備金率下調至零。降息方面，央行有三項舉措：一是將7天逆回購利率下調10個基點至1.4%，預計這會帶動貸款市場報價利率（LPR）同步下行10個基點；二是將結構性貨幣政策利率下調25個基點；三是將公積金貸款利率下調25個基點，下調後五年期以上首套房貸利率將下降至2.6%。 　　應該說，本次央行降準降息的力度是相當大的。一方面，央行同時宣布降準降息，這是過去相當長一段時間內沒有發生過的；另一方面，央行同時降低基準利率、結構性貨幣政策利率與公積金貸款利率，這種情形也是很少發生的。央行的降準降息一方面有助於增強金融市場流動性供給，另一方面有助於幫助微觀主體降低貸款成本，這不僅有助於提振居民消費與企業投資，而且有助於穩定股市、樓市等資產價格。 　　二是加大結構性貨幣政策的實施力度。這包括如下四方面內容：一是增加3000億元科技創新和技術改造再貸款額度；二是設立5000億元服務消費與養老再貸款；三是增加支農支小再貸款額度3000億元；四是優化兩項支持資本市場的貨幣政策工具，將5000億元證券基金保險互換便利和3000億元股票回購增持再貸款的額度合併使用。 　　結構性貨幣政策是中國人民銀行貨幣政策的重要創新，具有金融資源定向“滴灌”的特徵，可以有效調控金融資源的投向，在一定程度上具有類財政政策的特點。在本次宣布的政策中，科技創新和技術改造再貸款、支農支小再貸款早已有之，這次分別提高了額度3000億元，說明在當前形勢下推動科技創新、技術改造、農業發展與中小企業發展的重要性。服務消費與養老再貸款是新推出的政策工具，這一工具有助於促進中國服務業消費、養老產業發展與銀髮經濟增長。將兩項資本市場貨幣政策工具的額度合併使用，可以提高相關資金使用的靈活性，更加充分地發揮這兩項資本市場支持工具的效力，更好地實現穩市場的目的。

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