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中國信貸增速全面超預期 怎麽辦

http://www.CRNTT.com   2009-07-20 10:14:33

貨幣信貸增速再度全面超預期 　　中評社北京7月20日電訊／6月份貨幣信貸增速再度全面超預期。根據歷史經驗，無論從哪個角度衡量，似乎都已超過正常經濟預期所必需的水平。 　　　第一財經發表興業銀行宏觀分析師魯政委文章表示，在市場通脹預期上升的情況下，預計央行下半年對流動性和信貸的調控力度將會加大，年內上調法定存款準備金和利率的可能不大；後續月份財政上新項目的節奏和力度可能也將有所節制。而在12月份的中央經濟工作會議上，宏觀調控政策的基調可能從當前的“擴張”傾向轉為更為中性的“靈活”、“穩健”取向。 貨幣增速全面超預期 　　文章稱，6月份M0、M1、M2同比增速分別為11.5%、24.8%和28.5%，分別較上月加快0.2、6.1和2.7個百分點。M2較市場預期水平26.7%高出1.8個百分點。同時，M1和M2不僅是去年11月份見底之後的連續第七個月持續加速，而且同比增速也再度刷新了1997年1月有數據以來的歷史最高增速。 　　“喇叭口”迅速收窄。通常被用來衡量經濟活躍程度的“喇叭口”（M2-M1）迅速由上月的7.1%快速收窄至3.7%，這是在今年1月份達到12.1%高位後的連續第5個月收窄。 　　“喇叭口”收窄的主要原因可能有：第一，票據融資繼續下降。6月份新增票據融資僅為150億元，餘額自1月份以來持續下降；第二，活期存款增加明顯。一方面，資本市場的持續活躍，IPO網上申購方式改革後，散戶中簽率有所提高，而首發的兩只新股首日漲幅均接近100%，這無疑會鼓舞“打新”熱情，令儲蓄資金開始出現活期化苗頭；另一方面，在持續的財政政策刺激下，企業活期存款增速也較此前有所加快。 　　由此，對於“喇叭口”的收窄，一方面反映了經濟活躍程度較此前有所提高，但另一方面由於有票據保證金和資本市場的影響，對由此折射出的經濟改善程度還不能估計過高。

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