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莫要過分誇大降息對樓市的乘數效應

http://www.CRNTT.com   2014-11-25 09:14:40

文章分析，不少人覺得，央行非對稱降息是為了救樓市；降息動作的確有利於樓市需求釋放的成分，但僅是喘個氣而已，當前中國樓市的第一任務仍然是去庫存。 　　對於樓市來說，在庫存重壓敏感階段的房地產，央行降息的確受益不小。一方面，購房者無疑將因本次降息而受益，相應的房貸利息也將有所減少，本次降息對於那些是否猶豫入市買房的人有一定刺激作用，房市的買氣或將升高一些。另一方面，今年以來受房地產市場調整影響，開發商資金鏈普遍緊張，如今貸款利率降了，融資成本也會相應降低，房企或許可以稍微喘個氣。 　　片面地誇大降息對樓市的乘數效應，要麼“別有用心”，要麼是“自我安慰”。 　　首先，刺激樓市回暖，進而穩定經濟增長，不能說不是央行施行利率政策調整的一個意圖，但政策本身更大的目的是為了緩解企業融資難，尤其是解決實體經濟的融資難、融資貴難題。降息後的信貸額度及利率水平有多少傾注到房地產市場，至少眼下還看不清楚。諸如庫存壓力、剛需不振、投機退潮等影響房地產短期景氣的憂鬱陰雲未走，誇大降息的樓市效應還是請悠著點。 　　其次，之前解開限購、推出房貸新政之後，房地產企業曾一片歡呼，期翼像以往救市那樣來個住房銷售量增價飆。可至今為止，那種繁榮狀況並沒有呈現。不少地方政府一邊嘴上喊著市場很健康、很理性、很穩定的同時，一邊卻不斷加碼樓市的刺激政策，而且還救得還相當的不靠譜；什麼分戶型的差別化購房補貼政策、人才購房補貼政策可謂“層出不窮”。老百姓也不傻，過去房價突突往上漲時，地方也沒有用心到此地步；如今大獻殷勤，一句話：你懂的。 　　之前，央行、銀監會在9月30日發布通知，對房貸政策作出調整，並提出了多項試圖促進房地產市場交易恢復的措施；可後來熱盼的7折利率政策並沒有真正落地，不少所謂專家甚至指責商業銀行竟敢如此蔑視政策。如今使用了降息手段，7折利率政策真的會應聲推出嗎，尚有待觀察。筆者認為，假如房企不能有效化解其住房去庫存化壓力、資金鏈問題、負債率高、經營模式革新不足等多重困境，即使商業銀行願意奉上7折利率“大禮”，國內不少房地產企業能不能走出此輪房地產的周期性調整，還相當不確定的。 　　文章指出，莫要過分誇大央行降息對樓市的乘數效應。當前國內外的市場形勢已不能等同於2008年，經歷過一個多年超常規發展階段的中國房地產市場，中國樓市走到了階段性拐點，這個調整期不會在短期內結束的；再幻想像過去那樣超常規的輝煌，請給出還有多少可以超前預支的理由吧。

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