日前，人社部、財政部、國家稅務總局、銀保監會、證監會聯合印發《個人養老金實施辦法》，該實施辦法自印發之日起施行，這就意味著個人養老金制度正式落地了。而與此配套的《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定》(以下簡稱《暫行規定》)也於11月4日由證監會正式發布，這標志著個人養老金投資公募基金業務正式落地施行。
面對涉及個人養老金的上述兩項制度出台，人們自然就會聯想到，個人養老金有望成為股市長期穩定的資金來源。確實，個人養老金制度的正式落地以及個人養老金投資暫行規定的出台，為個人養老金流向股市搭建了通道。但個人養老金是否會流向股市，有多少資金流向股市，卻依然充滿了不確定性，這就需要股市進一步增加對個人養老金的吸引力，以及投資基金進一步提升理財能力。否則，個人養老金能否成為股市長期穩定的資金來源還是存在一定懸念。
根據今年4月國務院辦公廳發布的《關於推動個人養老金發展的意見》，個人養老金資金賬戶資金用於購買符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金等運作安全、成熟穩定、標的規範、側重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產品，參加人可自主選擇。《個人養老金實施辦法》也規定，個人養老金賬戶由參加人自主選擇購買符合規定的儲蓄存款、理財產品、商業養老保險、公募基金等金融產品，實行完全積累，按照國家有關規定享受稅收優惠政策。
從上述兩個文件或規定中不難看出，公募基金只是個人養老金賬戶可以投資的個人養老金產品之一，而且從排序來看還是比較靠後的，并且個人養老金投資什麼金融產品是由參加人自主選擇。所以，如果股市與公募基金產品沒有一定吸引力的話，是不能保證參加人會選擇公募基金的。有數據顯示，截至2022年9月底，成立滿三年的養老目標基金平均年化收益率6.42%。對於個人養老金的參加人來說，這個收益其實是沒有太大吸引力的，這意味著投資者一年的參保金額12000元的年收益只有770元（未扣除各種稅費），更何況從2019年9月到2021年12月，股市行情并不差，只有今年的行情差強人意。所以6.42%的年化收益率未必能打動參加人的心扉。
而且即便個人養老金的參加人選擇了公募基金，但也未必會選擇股票基金，畢竟可供個人養老金長期投資的基金包括股票基金、混合基金、債券基金、基金中基金和中國證監會規定的其他基金；而且證監會還有意後續及時總結經驗，適時逐步納入適合個人養老金長期投資需求的其他基金。因此，即便參加人選擇了公募基金，其資金未必就會流向股票市場，或者說，肯定不會完全流向股票市場。 |
