統計數據顯示，廣場協議簽署前，日元對美元的匯率為250:1，而到了2006年，就上漲為119.02：1；同期，美國的貿易赤字，則從GDP的1.43%，一路暴漲，漲到2006年GDP的6.19%。由此可見，匯率根本就不是美國貿易赤字的真正原因。
債務才是造成美國貿易赤字的禍首
那麼，究竟什麼才是造成美國貿易赤字的真正原因呢？對於這個問題，許多學者，甚至包括美國的經濟學家和研究機構都曾做出過比較實事求是的研究。像美國國會研究中心（CRS）2007年就曾發表過一篇題為《美國貿易赤字：成因、結果和治療》的報告。在這份《報告》中就清楚地指出：“（美國）伴隨著經濟擴張的貿易赤字的擴大，不是因為國外的貿易壁壘，不是因為外國在美國傾銷，不是由於美國產品在世界市場上沒有競爭力，而是由於國內外的宏觀支出和儲蓄行為。在美國經濟中存在一種使支出高於同期產出的強大的趨勢，這種過度的需求由流入美國的外國貨物和服務滿足，從而導致美國的貿易赤字”。
總結來說，這份報告沒有將貿易赤字簡單的歸結於匯率，而認為美國經濟自身的結構性問題，特別是“過度的需求”才是其貿易赤字的根本根源。而報告也詳細闡述了這些“過度需求”主要包括支出高於產出，投資大於儲蓄等。筆者將之形象歸納為“債務太多”。
這份報告認為，“只要美國國內儲蓄低於國內投資，而又有外部的儲蓄流入美國來填補這個差額，美國就會（持續）出現貿易赤字。”因此，要改變貿易赤字的局面，美國就需要從解決其內部的結構性問題入手，進行廣泛的結構性調整。
|
