“房市仍面臨待售房屋庫存巨大的問題。”道明證券策略師穆蘭尼認為，房價需要在消化掉積壓的待售房屋後才能顯現上漲動能，而二手房供應過多和止贖房產遏制了新屋市場。
不止是房地產市場，自2009年以來一直作為美國經濟復甦“領頭羊”的製造業近期表現也差強人意。美國ISM製造業指數自今年1月份以來已連續三個月在60－61左右徘徊，其中4月份60.4的表現更較3月份小幅下降，顯示製造業擴張步伐放緩。
另據美國商務部5月25日發布的報告，受飛機和汽車等運輸設備需求大幅減少影響，4月份美國耐用品訂單總額環比下跌3.6%，遠遠超出市場預期的2%，創六個月來最大單月降幅。剔除國防產品和飛機外的核心資本貨物訂單4月份下跌2.6%，逆轉了3月份增長5.4%的上升趨勢，顯示私人部門需求正在下降。
分析人士認為，一季度美國製造業擴張步伐放緩，主要是受到日本大地震和海嘯給美國製造業產業鏈帶來的衝擊，預計這一影響還將持續到第二季度。需要注意的是，製造業活動的放緩將傳導至經濟的各個領域，這意味著美國經濟整體增長也將放緩。
美聯儲考量“刹車”時機
6月9日，美聯儲將實施本輪量化寬鬆政策中的最後一次債券購買計劃，規模為60－80億美元。考慮到QE2如期結束已成定局，市場更為關心的是美聯儲下一步將邁向何方。
對此分析人士普遍認為，由於核心通脹仍然保持溫和且經濟增速尚未達到潛在水平，美聯儲應不會急於收緊貨幣政策，而是在對此前刺激政策實際效果進行進一步考量後再採取行動。
野村證券美國經濟學家大衛.萊斯勒認為，雖然商品價格的迅速上漲已經推高了總體通脹，但美國核心通脹仍然溫和，低於與美聯儲保證“充分就業和物價穩定”目標相符合的水平。同時，由於多數行業尚存在產能閑置，美國國內經濟基本面實際還處於通縮狀態。他預計美聯儲在結束QE2後將保持其資產組合規模不變，且在2012年末以前不會上調政策利率。
渣打銀行經濟學家曼恩表示，雖然尚未就退出策略的具體時機達成一致，但美國聯邦貨幣政策委員會（FOMC）“正準備向更正常的貨幣政策回歸”。他強調有必要密切關注近期不斷出爐的經濟數據，這將影響FOMC的政策調整預期。
曼恩較為詳細地描述了美聯儲的退出政策路線圖。他預計，FOMC將在2011年第三季度停止對債券收益進行再投資，接下來將在貨幣政策聲明的措辭中去掉“更長一段時間”的說法，以此為鋪墊，並於2012年第三季度上調聯邦基金目標利率至0.5%。此後美聯儲將宣布資產出售計劃的日程，在2012年第四季度開始出售資產，並於五年內完成。
美國芝加哥商品期貨交易所董事總經理鄭學勤在接受中國證券報記者採訪時表示，美國經濟尚未找到增長的真正源動力，目前的經濟增長水平是正常的。現在看來美聯儲不太可能繼續推行量化寬鬆，因為無法保證資金流入實體經濟。他認為美聯儲現在面臨的問題是回收流動性後能否保證經濟繼續正常運作，因此在何時選擇“刹車”十分重要。 |
