中評社香港6月10日電／中國證監會有關負責人日前在某地擬上市企業培訓上對於主板新股發行審核過程的關注問題進行了詳細解讀。他表示，戰略投資者入股是否存在借業務合作拼凑利潤嫌疑，PE入股瑕疵、關聯交易非關聯化以及家族企業應盡量整合資產至上市公司等，都是審核時關注的焦點。
據上海證券報報道，他表示，整個發行審核理念的基本出發點是真實，給投資者一個真實的上市公司，如果意圖掩蓋問題而後暴露，就會嚴重影響發行上市。
家族企業應盡量整體上市
該負責人表示，整體上市是證監會審核的重點，也是企業上市的基本前提。
他特別提到了控股股東和實際控制人親屬持有與發行人相同或相關聯業務的處理。“中國家族色彩濃厚的民營企業較多，有的企業為了平衡利益，把部分業務分給大家族里其他成員去做，”他說，“現在有一個基本想法，如果是直系親屬持有相同或者相關聯的業務，能整合就整合，其他親屬持有與發行人特別密切或關聯的業務，最好能夠整合到一起。如果確實有原因無法整合進入，審核過程中將會根據關聯密切程度進行分析。”
戰略投資者切忌協助發行人拼凑利潤
對於當前很熱的PE投資，該負責人指出，在審核過程中，經常會接到這方面的舉報。“PE持有股權應該規範，不要存在不正當利益輸送。實際上，因為股權瑕疵，有些企業沒能通過發審會審核。因此，股權安排是設計上市發行方案時需要重點考慮因素，引進新的投資者可能帶來資金，也可能帶來客戶、經驗或者其他對企業有利因素，但是必須是合法合規的。”
該負責人還指出，有些企業上市前存在引進戰略投資者做股東的情況。“這些戰略投資者可能是上游供應商或者下遊客戶，與發行人有業務合作，因此應該注意，這種安排不能對發行人獨立性有重大不利影響。” |
