共擔風險的其中一個方式就是允許所有的成員國發行“歐元債券”，通過歐元區所有國家聯合擔保，債券利率將大大低於市場要求意大利和西班牙等國家承擔的利率水平。
按照德國經濟研究所卡斯滕森的估計，由於利率高於德國現在的債券水平，歐元債券將給德國增加超過600億美元的借貸成本，占德國GDP的1.9%。
但是，根據20世紀90年代以來不同信用級別國家的一項分析表明，損失成本會低很多：像德國和法國這樣的3A信用評級國家，借貸成本將帶來0.35%的GDP增長。收益明顯要大於成本。對於葡萄牙而言，較低的利率成本會給GDP貢獻1.9%的增長，並帶來急需的喘息空間。
與其花費大量精力討論援助歐洲的成本，德國還不如就歐元解體的代價展開一場公開辯論。而後者看起來要更難以操作。
如果歐元區就援助西班牙銀行的計劃達成一致，從2010年至今，德國要為救援希臘、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙直接承擔1000億美元的資金。其他歐元區國家的中央銀行欠德國聯邦銀行接近9000億美元。而且德國銀行還為其他外圍國家的銀行提供了數千億的貸款。很難說一旦歐元區解體，或者經濟較弱的國家違約，這些貸款將會出現什麼狀況。但是債務不被償還的風險很大。
這些還僅僅是直接的金融損失。據報道德國政府估計，一旦歐元區解體，德國經濟將面臨10%的衰退，這是2009年全球金融危機期間的兩倍。
同時，戰略成本的損失更難以衡量。歐洲的評論家們已將開始鼓動法國、西班牙和意大利孤立柏林，並向德國發出最後通牒：要麼接受歐洲援助計劃，要麼離開歐元區。
|
