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| ETF持有量維持下降趨勢。數據來源：浙商期貨 |
自從上周五以來，國際黃金價格出現劇烈波動，本周一金價放量大跌逾9%，自上周五以來已經累計下跌14%。這兩個交易日也是1983年以來最嚴重的連續兩日大跌。
值得注意的是，黃金金價從2011年9月的紀錄高點1920.50美元/盎司已經下跌逾20%，分析人士稱，按照跌幅超過20%即算進入熊市的慣例，金價可能結束長達12年的牛市，開始進入熊市。
黃金下跌的同時，其他大宗商品也一同大跌。自上周以來，油價下跌近6%，周二凌晨布倫特油價一年來首次跌破100美元，銅跌至一年半低點，鋁觸及三年半低點。即使小麥、玉米和大豆的價格也下跌。
金價下跌有自身因素。這次黃金價格大幅暴跌的導火索，是塞浦路斯準備賣出黃金儲備來償還債款。由此引發市場擔心黃金儲備豐厚的意大利和葡萄牙會效仿。
此外包括各大投資機構、對衝基金對黃金的斬倉也加劇了黃金的跌幅。特別是全球最大黃金ETF的黃金持倉量降至2012年初以來最低，製造了市場的恐慌情緒。
不過，這些都不足以解釋為何黃金會有如此巨大的跌幅，也無法解釋其他商品為何大幅跌價。這輪巨大波動的根本邏輯在哪？
大跌的根本邏輯：美元走強
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