泰康資產固定收益投資執行總監張明表示，利率債需要關注風險；信用債當下調整已經過半，要適度控制久期。低風險偏好可選擇2年左右債券組合久期，杠杆適當，總體保持防禦；中高風險偏好可選擇3年至4年中等組合久期，維持適度杠杆，增配順經濟周期類權益倉位對衝債券久期風險。
“2022年11月份以來，由理財資金負反饋帶來的優質信用債調整為長期限的保險資金提供了較好的配置機會。2023年固收市場將重視票息的作用。重點關注高等級債券收益率調整帶來的機會。”愛心人壽相關負責人表示。
努力提升投資效率
盡管今年險資投資環境有諸多新機遇，但新環境下亦有新挑戰。
太平資產組合管理部總經理秦對記者表示，除資本市場的機遇和挑戰外，保險資金運用本身也面臨較大的變化。具體來看有三點：一是償付能力約束對資產配置的影響加大；二是2023年部分保險公司將同步實施新金融工具准則和保險合同准則，資產端要兼顧不同會計准則影響；三是監管機構和保險公司愈發重視保險資金的運用，對服務國家戰略和實體經濟等有明確指引和要求。
“優質資產荒”也是近年來險資需要持續面對的一大難題。太平資產表示，隨著前期高收益資產陸續到期，資產再投資面臨壓力，“優質資產荒”環境下淨投資收益率逐年下行。
“隨著金融機構資產體量提升及從業人員研究素質提升，金融資產價值被挖掘的速度加快，加速了‘資產荒’的形成。”愛心人壽資管部相關負責人補充道。
面對新形勢，險資機構該如何應對？秦表示，將加強與委托客戶的溝通，從資產端角度提供專業支持，助力委托客戶優化戰略資產配置方案和投資指引要求。同時加強相關政策的研究，更好指導戰術資產配置和投資實踐，努力提升投資效率。
對於“資產荒”，秦表示，一方面，與委托客戶就資產負債管理、償付能力等需求進行深入的溝通探討，在多元目標下適當調整配置結構，獲取期限溢價的同時減輕久期匹配壓力。另一方面，積極開拓視野，尋找穩定分紅的權益資產配置機會。近年來公司加大了優先股、永續債等的配置力度，積極參與基礎設施公募REITs的配置，這些舉措都旨在努力穩定淨投資收益水平。
愛心人壽表示，在“資產荒”背景下，公司將堅守底綫，不做下沉、不博弈短期投機。倡導長期穩健的價值投資理念，鍛煉資管團隊的研究廣度及深度，積極與各類機構進行學習交流，利用公司規模相對較小操作靈活的優勢，挖掘機會。 |
