宏錫基金介紹，在交易方向上，商品期貨指數增強策略是多空雙向交易，股票指數增強策略只能做多；交易方式上，商品期貨指數增強策略可以實現“T＋0”操作，而股票市場只能“T＋1”；資金使用方面，商品期貨指數增強策略採用保證金交易制度，自帶杠杆、以小博大，相較於股票指數增強策略更加靈活；此外，策略因子差異上，商品期貨指數增強策略底層標的主要是期貨品種，策略因子主要基於期貨市場，超額收益來源多元化，股票指數增強策略主要交易上市公司股票，超額來源為多因子選股模型。
有業內人士質疑，商品期貨市場存在明顯的周期性價格波動現象，這種波動不僅僅是因為市場供求關係的變化，還受到一系列其他因素的影響，如經濟周期、季節性因素、政策變化等，波動風險要遠大於股票市場，策略的含金量仍需時間檢驗。“對商品期貨指數增強類策略不利的環境是大宗商品市場出現持續性的下跌行情，如經濟衰退、金融危機、供求關係變化、黑天鵝等極端事件的發生，都有可能會加劇大宗商品的下行風險。”宏錫基金表示。
不過，也有業內人士認為，商品期貨指數增強策略是一種不錯的創新品種，相較於股票指增產品常常需要滿倉，商品期貨指增產品只需用較少的保證金就能撬動較大的杠杆，剩餘資金則可以通過多種策略來做增強，比較有性價比。另外，期貨人士指出，單一投資標的波動較大，潛在風險較大，商品期貨指數投資可能是適合大多數人的投資。未來，期貨指數增強甚至期貨市場中性策略等會隨著市場應運而生並不斷完善，期貨市場的指數投資非常值得期待。
（來源：中國證券報） |
