四、人民幣升值勢頭加速 匯率改革備受考驗
1、外儲規模仍然合理 控制增量乃是當務之急
去年10月末，中國的外匯儲備已突破萬億美元，如何把控管理、找到一個合適的解决方案無疑已是政策層必做的選擇題。哈繼銘認爲，相對1997年第一次全國金融工作會議面臨的亞洲金融危機，第二次全國金融工作會議時值國有銀行改革進入攻堅戰階段，本次全國金融工作會議面臨的重要挑戰是外匯儲備突破萬億美元以及由此帶來的資産價格高企。（北京中國經濟網）
中國人民銀行行長周小川、北京大學中國經濟研究中心主任林毅夫等人認爲，雖然中國外儲絕對規模很大，但人均水平幷不高，仍需要大量的外匯儲備來穩定人民幣匯率，以中國13億人口來計算，目前中國人均外匯儲備只有600多美元，還不及日本1/10。高盛（亞洲）中國首席經濟學家梁紅表示，“外匯儲備的本質在于不是如何安排而是要控制住增量的問題。而外匯儲備的增量主要來自于貿易順差。”（北京《經濟觀察報》）
2、匯金轉型尚未定案 亟待改革外儲管理體制
稍微偏離于市場預期的是，本次全國金融工作會議幷未明確中央匯金公司的轉型路徑，盛傳中的“中國淡馬錫”幷未如期定案。哈繼銘指出，成立一家專業性的“國家外匯投資管理公司”其實已無懸念，但是在匯金公司的基礎上組建還是再起爐灶還有待于政府的具體方案，儘管匯金希望頗大，但目前還不可輕言由匯金擔綱。（北京中國經濟網）
中央財經大學專家郭田勇則表示，不贊成甩開匯金再成立一家投資公司。他認爲目前國際市場存在“中國買漲”的現象，即中國想買什麽、什麽就漲價，因此成立投資公司後目標過于明顯，反而容易在經濟上吃虧。（上海《東方早報》）
在中國外匯儲備規模躍居世界首位、幷突破萬億美元大關的背景下，改變中國現有的外匯儲備管理體制刻不容緩。今後，有可能向新加坡的GIC(政府投資公司)模式學習，成立專業化投資公司，主要通過發行人民幣債券，然後向央行購買外匯的方式進行投資。這將爲宏觀調控提供新的工具。（北京《中國證券報》）
3、拓寬外儲使用渠道 外儲管理化被動爲主動
溫家寶在中央金融工作會議上表示，中國應當加强外匯儲備經營管理，積極探索和拓展外匯儲備使用渠道和方式。這是中國政府在外匯儲備使用上，首次對外明確提出“積極探索和拓展”的說法。這一政策變化可能意味著，中國將加大對海外證券的投資力度，幷購買更多的外國技術和原材料。這番講話可能引發外界猜測：這一變化是否將改變中國對美元的政策。（北京新華網）
迄今中國外匯儲備管理基本上是被動的。溫家寶的講話透露中國外匯儲備管理將從被動轉爲主動。中國的外匯儲備去年超過日本，躍居全球首位，到2007年初已達到1.066萬億美元。如果中國的貿易順差繼續擴大，而且中國政府不改變其匯率政策，那麽上述數字可能會在今後四年內翻一番。（英國《金融時報》） |
