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陳志武：美債危機源於美國社會藏富於民

http://www.CRNTT.com   2011-08-18 09:30:11

陳志武:我做了這樣一個梳理,得出了兩個指標:第一個指標是從1800年到2008年這208年的時間裡,西歐國家、政府處於國債違約狀態的年份占這208年時間的百分比大概是多高;第二個指標是國債違約的次數,哪些國家多,哪些國家少(見表格)。 　　按照國債違約次數來看,希臘在過去208年裡面違約5次,西班牙是最多的,違約了13次。實際上在1800年之前,特別是17世紀和18世紀,西班牙政府賴債的次數是最多的,有公債違約的傳統。 　　然後是奧地利7次,希臘是5次。德國的違約主要是因為第一次世界大戰的戰敗賠款問題,二戰期間,希特勒幾次宣布對欠其他國家的債不再認賬 。 　　總的來講,在200多年歷史中,亞洲國家政府國債違約的頻率次數是最少的。原因是我們根本就不想借錢花,這裡有文化方面的差別,也是因為我們沒有辦法去借債,亞洲公債市場是直到最近的幾十年才建立起來的。以前在清末的時候,在洋務運動以後我們也曾推出公債市場,但是在中國一直都不是特別的成功。 　　而英國、美國、加拿大在以前的208年間沒有出現過國家債務違約的狀況,這個也可以成為一個預判此次美債違約不會發生的依據。 　　《中國經濟周刊》:此次美國債務違約除了被冠以“政治綁架經濟”外,還有分析認為這只是短暫的、治標不治本的方法,並認為QE3(第三輪量化寬鬆)即將到來,你對此有何看法? 　　陳志武:除非今年下半年美國經濟急劇惡化,否則的話QE3到來的可能性並不太大。共和黨的議員肯定會反對QE3,而奧巴馬在共和黨勢頭一路看漲的情況下,也促使他和美聯儲不太容易推行QE3,這種狀況應該會持續到明年11月的美國大選。因此未來十幾個月內推出QE3的可能性很小。 窮政府富國民? 　　《中國經濟周刊》:你曾多次提到美國是一個藏富於民的國家,可否請你具體解釋一下其含義? 　　陳志武:這次的美債危機給很多國內的觀眾一種負面的影響,好像美國這麼富有的國家怎麼還會欠債到14萬多億美元。其實說到底,美國的社會財富都是在民間,是真正的藏富於民的社會,政府沒有錢。  　　舉個例子來說,最近《經濟學人》雜誌有一篇文章講到美國財政部的數據顯示,美國政府目前負債累累,而賬面上只有448億美元。相比之下,美國電子產品巨頭蘋果公司沒有任何負債,賬面上的資產高達463億美元。這麼比較起來,好像一個美國政府還不如蘋果、高盛這樣的公司。其實換一個角度理解,這恰恰表明了美國民間的社會很富,我們千萬不要把美國民間的財富跟政府的財富混在一起來看。 　　如果跟中國做一個對比的話,中國不包括土地出讓金,也不包括國有企業的利潤,更不包括國有企業的股權出讓、買賣給財政部應該帶來的一些收益,就是單說預算內的財政稅收今年可能會超過10萬億元人民幣。 　　如果今年GDP在40萬億元人民幣左右的話,這10萬多億元人民幣的財政稅收就相當於中國GDP的25%左右。那麼美國聯邦政府今年的財政稅收大概是22000億美元,相當於美國今年GDP的14.5%。 　　也就是說,美國政府收到口袋裡面的美國經濟的收入只占美國GDP的14.5%,而中國政府預算內的財政稅收是占中國GDP的25%,中間相差10%～10.5%這樣一個水平。 　　如果看今年的財政赤字的話,美國聯邦政府大概會到GDP的12%,差不多是1.6萬億美元,中國今年的財政赤字與GDP比例大概在2%多。換句話說,如果美國政府徵稅的強度跟中國一樣的話,美國今年的財政赤字也就是在2%～3%的水平,跟中國完全是一樣的。

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