中評社北京7月15日電（評論員 喬新生）美國總統特朗普強調，自從2016年11月當選美國總統以來，道瓊斯工業平均指數累計上漲45%，標準普爾指數500上漲47%，NASDAQ綜合指數上漲100%。這些數字不是其他總統可能達到的。如果沒有大規模減稅，不可能達到這樣的效果。如果其他人當選總統，那麼，美國股票市場價格將會大幅度下跌。美國聯邦政府在控制重大疫情方面的反應，“不是運氣，而是總統很多自己的天賦”。
這番講話充分反映出美國總統特朗普浮誇的精神狀態。但是這番講話也在一定程度上反映出美國經濟的實際情況。
關於美國經濟增長，學術界有不同的看法，一種觀點認為美國正處在發展階段，美國股票市場價格上漲並不令人感到奇怪。可是，如此長的經濟增長周期，在美國經濟發展史上實屬罕見。另一種觀點認為，美國總統頒布的大規模減輕企業稅收負擔的政策，的確產生了立竿見影的效果，美國投資市場空前活躍，資本市場價格不斷上漲。如果認為美國經濟的發展沒有美國總統大規模減輕企業稅收負擔的功勞，那麼，不是實事求是的態度。
事實上，國際貨幣基金組織專家對於美國經濟的發展已經有了客觀看法。國際貨幣基金組織報告明確指出，應當高度警惕金融市場與經濟脫節的情況。言外之意，美國資本市場高歌猛進，並不意味著美國經濟出現了奇跡。當前美國經濟仍然處在調整時期，美國失業率仍然達到10%左右，如果病毒繼續擴散，那麼，美國經濟有可能會出現嚴重問題，失業率還會大幅度上升。
筆者認為，無論是國際貨幣基金組織還是其他機構對美國經濟的評價是中肯的。美國經濟最大特點就在於，已經實現了完全的“虛擬化”。美國經濟已經“掛在墻上”。美國資本市場充分反映出美國經濟發展規律，但是，美國資本市場價格上漲，並不意味著美國經濟逐漸向好，恰恰相反，美國經濟有可能會蘊含著巨大的危機。
首先，美國產業資本已經完全金融化。美國絕大多數企業都已經掛牌上市，因此，資本市場價格決定了企業的發展方向。一些上市公司為了穩定資本市場的價格，採取股份回購方式，向投資銀行借款購買自己上市公司的股份，從而實現了對上市公司的絕對控制。美國退休養老基金以及美國退休基金的投資組合，幾乎全部投入美國股票市場。如果美國股票市場價格下跌，那麼，美國上市公司將面臨滅頂之災，美國養老基金以及所有投資組合都將化為烏有，這對美國來說是無法承受之重。
正因為如此，每當美國資本市場出現問題的時候，美國聯邦儲備委員會首先考慮的是美國資本市場的發展問題，千方百計地穩定美國資本市場的價格，因為只有這樣，才能防止美國經濟出現多米諾骨牌效應。美國當前資本市場出現的問題，是資本市場一片繁榮，可是，實體經濟一片蕭條，大量資金進入美國資本市場，人為地造成經濟繁榮假象。
其次，美國經濟結構已經發生實質性變化。美國是一個服務業為主的國家，美國服務業主要表現在金融服務、知識產權貿易和生活消費服務領域。金融市場關閉，給美國經濟造成致命打擊。由於美國國民生產總值70%屬於服務業，因此，重大疫情給美國經濟造成滅頂之災。
美國許多城市餐飲服務企業被迫停止營業，美國總統家族經營的酒店門可羅雀，美國經濟幾乎處於停滯狀態。
美國聯邦政府為了支持美國經濟的發展，要求美國小企業管理局全面調查美國中小企業的情況，並且出台了異乎尋常的拯救方案。美國聯邦政府決定通過特殊方式向中小企業注入資金。美國聯邦政府下屬的小企業管理局變成了美國中小企業“統計局”。只要中小企業向美國小企業管理局申請貸款，美國小企業管理局就會提供擔保。美國小企業管理局不是直接向中小企業發放貸款，而是由美國政府財政擔保，由美國投資銀行向中小企業發放貸款。
美國投資銀行向中小企業發放貸款，客觀上導致美國投資銀行利潤率大幅度增加，因為按照美國投資銀行經營模式，向中小企業貸款利潤率可以達到1%到2%，也就是說，美國財政部支持美國中小企業數千億美元資金，由投資銀行發放給中小企業，美國投資銀行可以從中獲取幾十億美元的利潤。
美國聯邦政府這樣做實屬無奈，這是因為美國聯邦政府根本沒有資金。美國聯邦政府向中小企業提供貸款或者貸款支持，必須從投資銀行獲取資金。也就是說，美國聯邦儲備委員會發行的貨幣，直接進入美國的投資銀行，而美國投資銀行接受美國小企業管理局的委托，向美國中小企業發放貸款，美國投資銀行首先從中獲取利息。
由於美國小企業管理局向美國中小企業發放的貸款，直接用來支付中小企業職工的工資，因此，必然會出現大量呆帳壞帳。按照美國聯邦政府制定的政策，如果美國中小企業向美國小企業管理局申請貸款，用來發放職工的工資和福利，不需要償還貸款。這就意味著美國聯邦政府直接向中小企業提供資金幫助，只不過表面上看起來是中小企業的貸款而已。
美國小企業管理局這樣做的目的，就是要確保美國總統任期內，美國失業率不會大幅度攀升。由於美國小企業管理局受理中小企業的申請，向中小企業發放貸款提供擔保，因此，美國失業率始終保持在13%左右，這是美國總統特朗普爭取連任的“政治支票”，同時也是美國當前社會基本穩定的原因所在。
由於美國聯邦政府不是直接發放資金，而是由美國投資銀行向中小企業發放貸款，美國小企業管理局提供全額擔保，因此，美國投資銀行沒有損失，反而能賺取巨額的利潤。美國投資銀行的盈利，客觀上促使美國資本市場股票價格上漲。
美國這種獨特的經濟結構，使得美國在應對經濟危機方面，採取與眾不同的做法。美國總統特朗普之所以大肆吹噓自己的功績，原因就在於此。正是由於美國投資銀行向中小企業發放貸款，一方面穩定了就業崗位，另一方面也可以讓美國投資銀行從中賺取利潤，而美國小企業管理局提供的所謂擔保，只不過是美國聯邦政府開出的“空頭支票”。一旦出現呆帳壞帳，直接作為財政赤字處理，美國聯邦儲備委員會發行更多美元貨幣即可。這是美國特有的財政金融政策，也是美國經濟保持穩定的原因所在。
但現在的問題是，這種寅吃卯糧的做法不可能長期持續下去。美國聯盟政府債台高築，而美國聯邦儲備委員會無限量寬鬆貨幣政策，客觀上導致美國經濟出現了虛假繁榮。大量資金流入美國的資本市場，從而使美國資本市場呈現出欣欣向榮的景象。如果不提高警惕，仍然對美國經濟抱有幻想，認為美國經濟具有一定的抗風險能力，繼續投資美國資產或者購買美國的金融產品，那麼，最終很可能會遭受巨大損失。
第三，美國經濟是不可持續的經濟，這是因為美國經濟具有“破壞性”。美國軍費開支高達7000多億美元，是許多國家軍費開支的總和。美國軍費開支增加目的就是要擴張軍備，對外發動戰爭。
可是，正如人們所看到的那樣，過去美國發動戰爭可以得到實惠，如今美國發動戰爭，只能是賠本賺吆喝。美國軍事發展戰略是建立在“破窗理論”基礎之上的，只有發動戰爭，才能促進軍事工業的發展。因此，美國窮兵黷武，投入巨資從事尖端裝備開發研製工作。然而，在常規戰爭中，美國耗費巨資生產的先進武器作戰效能大幅度降低。美國戰斧式巡航導彈發射到敘利亞，只不過在敘利亞軍用機場摧毀跑道而已。美國造價上億美元無人偵察機在波斯灣地區被伊朗普通導彈擊落，美國損失慘重。美國為了追求武器的優越性能，大量使用先進技術，然而，由於先進技術直接用於軍事裝備生產領域，結果導致美國軍事裝備價格越來越昂貴，作戰效能越來越差。美國電磁彈射系統安裝到美國新型航空母艦上，可是，美國指揮官很快發現，這套系統根本無法發揮應有的作用。現在美國先進航空母艦不得不重新改裝，使用蒸汽彈射系統，因為只有這樣才能確保美國艦載飛機偵察飛行。美國投入巨資進行先進武器的研發，並且設立太空司令部，開發太空武器。然而，美國根本找不到“硬碰硬”的戰略對手。雖然俄羅斯在軍事領域和美國分庭抗禮，但是，俄羅斯奉行的是戰略威懾政策，沒有投入（當然也沒有資金投入）研製先進的武器，美國軍備競賽最終變成了自娛自樂。
美國在中國南海地區和台灣地區頻繁舉行軍事演習，目的就是要讓中國投入更多資金研製先進的裝備，與美國搞軍備競賽。
中國奉行積極防禦戰略，根本不會上當受騙。中國之所以沒有和美國開展軍備競賽，是因為中國堅持和平發展的戰略路線。中國現在不會和美國搞軍備競賽，將來也不會和美國搞軍備競賽。中國依靠自己的導彈技術，可以覆蓋台灣全境，可以在中國南海地區實施全方位飽和攻擊，因此，中國根本沒有必要在海上和美國進行大規模大海上戰爭。
更重要的是，過去中國導彈系統完全依靠美國的GPS導航系統，如今中國導彈系統完全依靠自己的導航衛星，中國擁有一整套系列化的戰略防禦裝備，中國根本不懼怕美國在中國周邊地區耀武揚威。
美國把數以萬計資金投入到戰爭中，而中國將數以萬計資金投入到基礎設施建設之中，中國修建了數萬公里的高速鐵路，這些高速鐵路已經產生了良好的社會效益。雖然中國高速鐵路系統仍然處於普遍虧損狀態，但是，考慮到社會效益和戰略性效益，中國高速鐵路網絡是中國最好的武器。無論是在雲貴高原還是在青藏高原，無論是在東北高寒地區還是在黃土高原，中國高速鐵路網絡已經形成，沿著這條鐵路網絡，中國導彈部隊可以縱橫馳騁，只要美國對中國發動攻擊，那麼，中國戰略導彈部隊可以隨時在中國任何地方發動反擊。
中國大規模基礎設施建設與美國大規模軍事投入形成鮮明的對比。由於美國籌措資金絕大多數用於戰爭領域，因此，沒有給美國帶來實實在在的效益。過去美國發動戰爭，其他國家承擔軍費。如今美國發動戰爭，只能自備幹糧。雖然美國總統特朗普要求戰略盟友必須支付更多的保護費，向韓國、日本、德國以及其他西歐國家提出增加軍費開支要求，可是，越來越多的國家意識到，美國軍事發展戰略不符合戰略盟友的利益需要，美國霸權主義有可能會損害軍事盟友的切身利益。因此，美國戰略盟友已經改變對美國的態度。韓國、日本與美國軟磨硬抗，而德國為首的西歐國家則直接拒絕美國要求增加軍費開支的建議。法國總統已經決定建立歐洲獨立的防務系統，目的就是要取代或者部分取代北大西洋公約組織。美國花費巨資打造的軍事機器，眼睜睜地看著變成廢銅爛鐵。如果這種局面持續下去，那麼，美國經濟要想實現可持續發展是不可能的。
美國經濟虛擬化，給世界各國敲響警鐘。如果只看到美國資本市場繁榮景象，而沒有看到資本市場過度發展，給國家經濟所帶來的負面影響，那麼，發展經濟的過程中，有可能會顧此失彼，甚至有可能會掉進資本市場陷阱之中不能自拔。
美國華爾街投資銀行當然希望美國資本市場一路高歌猛進。可是，經濟發展有自身的規律，美國華爾街投資銀行已經開始分散風險，直接或者間接向發展中國家投資。中國證券監管機構已經敏銳地覺察到，越來越多資金湧入中國的資本市場，這對中國資本市場的發展利弊參半。
從有利角度來看，境外資本的大舉湧入，客觀上拉動中國經濟的增長。從不利角度來分析，由於國際熱錢進入中國金融市場，在中國證券市場長期埋伏，有可能會給中國經濟造成巨大打擊。
上個世紀90年代東南亞國家正是依靠外國資本，實現短暫繁榮，可是，一旦華爾街投資銀行對衝基金使用做空機制，對東南亞國家的金融市場發起衝擊，東南亞國家立即出現嚴重金融危機。
中國金融市場已經敞開大門，無條件接納華爾街資本。美國投資者可以在中國設立獨資的金融機構，並且參與中國人民幣交易業務。如果中國監管出現失誤或者在證券市場監管某個環節出現嚴重疏忽，那麼，中國資本市場有可能會面臨滅頂之災。因此，中國必須高度警惕美國華爾街投資銀行籌措的資金，借助於特殊渠道進入中國資本市場。不能只看到資金的大舉進入給中國經濟帶來的有利一面，而忽視了國際熱錢有可能給中國經濟發展帶來的衝擊，中國資本市場必須未雨綢繆，加強監管，利用現代數字或者數據監管系統，密切監控國際熱錢在中國資本市場的流向，防止美國華爾街投資銀行採用雙向交易機制，衝擊中國的資本市場，從中獲取不當利益。
筆者對美國總統政治前途不感興趣，因為無論是共和黨繼續執政還是民主黨總統上台，都不會改變對中國的政策。中國只有變得更加強大，才能抵禦可能到來的風險挑戰。
世界衛生組織密切關注各國疫情變化情況，病毒的傳播速度越來越快，傳播的方式越來越令人不可捉摸。中國必須做好打持久戰的準備，避開美國的鋒芒，按照既定的步調，大踏步地前進。
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