中評社北京9月3日電（評論員 喬新生）美國最大的退休基金—加利福尼亞州公務員退休基金的首席投資官、著名美籍華裔投資家孟宇早前突然宣布辭職，引起社會廣泛關注。這位著名投資家正遭到美國一些政客的攻擊，美國加利福尼亞州公平政治行為委員會正在對其“利益衝突”問題發起調查，認為其提交的財務稅收報告涉嫌造假，已經構成犯罪。
美國白宮國家安全委員會雖然拒絕對這起事件作出評論，但是，仍然對外宣稱“將勤勞的美國人民養老基金投資到中國公司，無論是從風險管理的角度還是從國家責任的角度來說，都不是謹慎的做法”。
這番講話反映出美國資本市場的秘密。美國是一個信用社會，美國社會投資非常複雜。美國財政支出中相當一部分資金，轉化為資本市場的投資，從而支撐美國的信用經濟。通俗地說，其他國家的社會保障基金，主要用來維持社會保障體系，而美國的社會保障基金，則用來維持美國的資本市場。前者把社會保障基金作為消費，後者把社會保障基金作為投資，這就是為什麼美國的信用經濟越來越發達，而許多發展中國家實體經濟卻面臨越來越困難的局面。
在美國財政支出中，社會保障支出超過50%。美國退休人員社會安全保障基金高達1.046萬億美元，而美國聯邦醫療保險基金則高達1.037萬億美元。這就意味著美國聯邦政府的財政支出中，有相當一部分屬於社會保障性開支。
社會保障性開支並非用於每個美國公民。社會保障性開支只用於少數美國公民。美國公民通過繳納社會保險費用，形成社會保障基金，而社會保障基金則主要用來投資，投資的收益用來支撐美國的社會保障體系。
通俗地說，美國財政部每年拿出一部分資金，用來解決社會保障問題，而社會保障基金並非像有些學者所指出的那樣，直接投入國際貿易中。社會保障基金由專門的機構負責投資，投資機構信托經營，經營所得用於支付社會保障性開支。
由於美國的社會保險制度起步相對較早，因此，積累了大量的社會保障基金。社會保障基金除一部分用來解決社會保障問題，支付社會保險費用之外，絕大部分都投入到資本市場。由於美國股票價格持續上漲，因此，美國社會保障基金不斷增值，到目前為止，美國社會保障基金已經是一個龐大的數字。美國社會保障基金足以購買一個國家，因為美國社會保障基金總額超過許多國家的國民生產總值。這就不難理解，為什麼美國是一個債台高築信用經濟國家，可是，美國經濟仍然保持發展的態勢。
為了分散風險，也是為了獲取更高的投資收益，美國社會保障基金一部分通過直接或間接的渠道進入中國市場，從中國資本市場獲取利潤。加利福尼亞州公務員退休基金是美國社會保障基金的組成部分，加利福尼亞州公務員退休基金是否通過特殊的渠道比如香港進入祖國內地資本市場，人們不得而知，但是，有一點可以肯定，美國加利福尼亞州公務員退休基金首席投資官員選擇美籍華人，這在一定程度上反映出加利福尼亞州公務員退休基金的投資方向。美國總統（白宮）國家安全委員會之所以禁止美國社會保障基金投資中國資本市場，表面上看是為了國家安全，但是，從本質上來說，則是禁止美國社會保障基金進入中國市場，促進中國經濟發展。
美國社會保障基金投資組合非常複雜。購買美國國債是美國社會保障基金投資機構的投資方式之一或者投資渠道之一。美國社會保障基金設立專門的投資機構，以信托經營方式，確保美國社會保障基金保值增值。由於美國不斷發行國債，美國社會保障基金購買美國國債，因此，美國社會保障基金可以獲得相對穩定的收益。美國社會保障基金的投資機構投資美國資本市場，購買上市公司的股票，也可以從上市公司股票價格上漲中獲取收益。
但是，正如人們所知道的那樣，美國資本市場已經形成了一種“擊鼓傳花”的遊戲。美國聯邦政府財政部發行國債，美國投資機構購買美國國債，美國聯邦儲備委員會對外釋放美元貨幣，從而導致美國經濟呈現出一種虛假繁榮景象。這樣的經濟結構顯然是不穩定的、不安全的，也是不合理的。如果不能將美國國內的金融風險釋放出去，那麼，美國資本市場隨時都會爆發金融危機。正因為如此，包括加利福尼亞公務員退休基金在內的美國社會保障基金，開始尋求通過香港特別行政區這個重要的金融市場，投資中國內地資本市場，獲取更多的收益。
可是，美國總統特朗普只是一個房地產商人，在他的內心深處，重商主義根深蒂固。他在處理國際貿易方面只有兩個方法，一個是徵收懲罰性的關稅，增加美國財政收入，還有一個則是關起門來，禁止美國投資機構投資中國市場，認為只要美國投資機構投資美國市場，中國經濟就會遭受重大挫折。特朗普或許不知道，資本的趨利性決定了，如果在中國市場上可以獲取更多的收益，那麼，美國社會保障基金投資機構一定會千方百計地進入中國資本市場。如果美國政府限制美國社會保障基金投資機構進入中國市場，迫使他們必須在美國的資本市場購買美國上市公司的股票，一旦美國上市公司的股票價格下跌，美國社會保障基金投資機構將會血本無歸。
投資的一個最基本原則是，“不要把雞蛋放在一個籃子裡”。美國社會保障基金投資機構之所以投資中國的資本市場，其基本原因也就在於此。中國資本市場投資收益相對較高，中國資本市場價格相對穩定，因此，美國社會保障基金投資中國，對於中國經濟的發展可以起到一定的促進作用，對於美國資本市場的發展特別是美國社會保障基金的保值升值具有非常重要的現實意義。
然而，對資本市場一竅不通的美國總統特朗普，居然要求美國社會保障基金不再投資中國資本市場。如果美國資本市場出現狂風巨浪，股票市場價格下跌，那麼，美國失去不僅僅是當前發展的機會，同時也將失去美國的過去和將來。如果美國養老基金投資失敗，大量養老資金在資本市場投資虧損，那麼，美國社會不堪設想。
社會保障基金是股票市場的中流砥柱。中國要想確保資本市場健康發展，就必須鼓勵機構投資者進入資本市場長期經營。事實上，我國已經通過將國有企業資本劃歸社會保障基金，由社會保障基金投資中國的資本市場，確保中國資本市場穩定發展。
但是，中國資本市場面臨的最大問題就在於，可供投資的上市公司規模相對較小，數量相對較少。我國上市公司中有相當一部分屬於國有企業，國有上市公司經營相對穩定，它們依靠自身的力量，完全可以實現穩健發展，因此，他們對社會保障基金投資缺乏興趣。如果社會保障基金尋找發展較快的上市公司，那麼，有可能會陷入兩難處境：一些上市公司發展速度相對較快，可是，風險相對較大；一些上市公司增長速度相對較慢，但是，風險相對較小，如何作出選擇，關鍵就要看我國社會保障基金投資機構的投資眼光。雖然社會保障基金強調戰略投資或者價值投資，但是，如果投資收益相對較低，或者投資回報不如預期，那麼，要想確保中國社會保障基金保值增值，將會面臨非常大的困難。因此，改造中國的資本市場，重新建立具有可持續發展能力的股票市場，吸引有價值的上市公司，是我國資本市場發展的方向。
經濟學者分析美國經濟結構的時候，通常把美國看作是一個服務業比重相對較高的經濟體。這種觀點從傳統產業分類角度來看是正確的。但是，正如人們所知道的那樣，美國股票市場的許多上市公司本質上也是傳統企業。只不過由於這些企業在資本經營的過程中出現了產業資本金融化現象，資本市場收益大於資產經營收益，因此，上市公司受到股票價格波動影響非常明顯。比如美國波音公司是一個典型的製造企業，但是，美國波音公司的資本市場收益甚至超過資產經營收益。美國許多電子商務企業資產收益遠遠低於資本收益，股票價格上漲為股東帶來的投資收益超過廣告經營所帶來的收益。這說明美國經濟已經高度虛擬化，美國金融資本在美國經濟發展中處於絕對的統治地位。
分析美國經濟的時候，不能忽視了美國經濟的內循環，忘記了美國社會保障基金在美國經濟特別是美國資本市場中發揮的重要作用。美國社會保障基金表面上看是解決未來美國社會保障問題，但是，在美國現有的信用經濟體系中，美國社會保障基金扮演至關重要的角色。美國社會保障基金的投資方向，決定了美國投資的收益。美國聯邦政府制定的有關禁止對外投資政策，有可能會導致美國社會保障基金不得不放棄投資收益相對穩定、投資回報相對較高的海外市場。這對於美國資本市場的發展意味著什麼，相信人們會作出自己的判斷。
正是由於美國社會保障基金力量雄厚，美國總統特朗普訪問英國的時候，才會向英國首相提出，要參加英國全民醫療保健體系，言外之意，要收購英國這個重要的資產，從事資本經營。英國首相斷然拒絕。這是因為英國免費醫療保障體系是英國經濟的重要組成部分，也是英國經濟內循環不可或缺的重要一環，如果美國插手其中，那麼，英國經濟有可能會徹底崩潰。
對於那些有能力購買美國醫療保險的美國公民而言，美國社會保障基金的信托經營，可以確保他們衣食無憂。可是，如果美國政府關上大門，只允許美國社會保障基金在美國資本市場上投資，那麼，美國社會保障基金能否獲得預期收益，值得持續觀察。如果美國資本市場出現劇烈波動，美國社會保障基金投資失敗，出現巨額虧損，那麼，美國社會保障體系如何維持下去呢？
中國已經實施外商投資法，鼓勵外國投資者進入中國市場包括中國的資本市場。中國正修改中國的稅收法律制度，爭取大規模減輕投資者的稅收負擔。相信未來將會有越來越多的外國投資者投資中國資本市場。中國在利用外資方面，將會出台更多優惠措施。相信在利益的誘惑下，美國社會保障基金投資機構必定會通過間接的方式，繼續投資中國。
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