多元儲備貨幣體系的反對者認為，美元、歐元和人民幣都難以充當合適的國際儲備貨幣。但是，匯率是一種相對價格，不是取決於一國經濟的絕對表現，而是取決於於其相對表現。美元、歐元和人民幣都存在各自的問題，但是國際上對它們的需求仍然是很大的。
從歐元來看，歐元區經濟增長慢於美國，危機期間歐洲的企業沒有像美國一樣進行廣泛的重組，因此，歐元區的勞動生產率增長比美國慢。歐元區在銀行充足和資本化方面進展甚微，很多歐元區國家有巨額財政赤字和高額債務，從而引起人們對於其公共財政可持續性的疑慮。希臘債務違約蔓延到愛爾蘭、葡萄牙、意大利和西班牙，部分國家可能退出歐元區。這種不確定性和擔憂情緒，使得歐元似乎難以成為有吸引力的儲備資產。
然而，希臘違約就像洛杉磯違約一樣，希臘違約並不表明歐元就會崩潰，這就像洛杉磯違約不會導致美元終結一樣。而且，希臘如果退出歐元區，引入自己的貨幣，情況可能更糟糕。歐元充當國際儲備的真正問題在於其政府債券市場的規模和流動性無法與美國媲美。歐洲各國政府債券市場差異很大，其中部分國家的債券並不適合於中央銀行和政府作為儲備資產去持有。德國政府債券市場只有美國的四分之一，而且大部分被保險公司和社保基金持有，流動性相對較差。歐元區的首要任務是建立以歐元計價發行的債券市場。
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