更糟糕的是，在黃光裕與陳曉在機構投資者“競選”中，儘管陳曉四處向機構拜票，但掌握1／3以上投票權的黃光裕本身就是陳曉難以逾越的“大山”。儘管黃光裕可能有不合理的訴求，陳曉原本應當是大股東與中小股東利益之間的平衡者，而不應是大股東的挑戰者，這才是一個職業經理人應有之道。但陳曉引進昔日仇人貝恩資本並積極緊債轉股，引進外資改善管理本身無可非議，但貝恩則趁水和泥，讓國美的內鬥一浪高過一浪。
貝恩資本不作一個單純財務投資者，不去追求利益最大化，故意折騰國美的背後是貝恩有何圖謀？這難免引爆中國民族資本與強勢進入的國際資本“世紀之戰”的序幕，這更可能讓陳曉吃不了兜著走。而黃光裕妻子杜鵑罕見地二審改判“判三緩三”並當庭釋放，則意味作為黃氏昔日敗將的陳曉在國內政治能量上遠不及黃家！更不要說，這些受到驚嚇、辛辛苦苦創下一生基業的民營老板存在“抱團”反擊的可能。從這點上說，貝恩資金再充裕、再雄厚亦難抵眾怒啊！因此，只要黃家不要自亂陣腳，儘管勝負未必馬上在9月28日見分曉，但時間等有利因素在黃光裕一邊。等到黃家對陳出手時，稍有不慎的陳曉也許這次要輸到脫褲子！
還應該看到，先前的投資者看中的是黃光裕的個人品牌而非陳曉。再說，陳曉方面優良的業績成長是否能保證長期的可持續並滿足股東不斷增大的胃口？總之，在自身利益和感情的考量下以及為避免黃光裕一方發起更多、更猛的戰爭，包括貝恩在內的投資者最終均可能妥協或倒向黃家。不過，黃家可能也會承諾避免國美電器倒退到家族經營方式的老路上。這無疑也是最符合國美各投資方利益的方向。即便如此，中國民資與外資的世紀較量仍將繼續！
（作者系戰略觀察與國際問題學者） |
