4.與國際接軌促債市改革
2016年中國境內外市場公開發行貼標綠色債券2300億元，佔全球綠債發行的40%，成為全球最大的一個綠色債券市場。巴曙松表示，隨著中國對環保問題越來越關注，環保產業發展空間越來越大，綠色債券是未來很重要的一個增長領域。而那些與特定的產業結構調整相結合的產品將受到追捧，配合經濟轉型、產業升級如環保等方面的債券將成為受歡迎的品種。
熊貓債助推人幣國際化
“如何滿足中長期的綠色項目和需求，如何發揮市場和政府兩方面的力量，來建立公共環境平台，完善綠色金融產品的標準，防範汙染型的投資風險，都有待進一步考量和安排。”他表示，從政策上來看，國家主管部門在不斷地發布相關的政策來推動債券市場的擴容，來推進債券市場的制度化、規範化，來促進債市的規範化發展。而可交換債券、可轉化債券、綠色債券、熊貓債券，在離岸市場的這些創新金融工具都在幫助企業盤活存量市場。
巴曙松表示，人民幣的國際化已經進入到一個新的階段，從主要依靠貿易結算來推動轉向以人民幣計價的金融產品的發展，而熊貓債目前成為人民幣國際化的非常重要的一個推進器。2016年熊貓債券的發行量增長明顯，交易增長表現非常突出。
隨著人幣國際化，以及債券市場對外開放的國際化，熊貓債券發行的主體不斷地多元化，熊貓債成為拓寬境外的主體進行人民幣融資的一個渠道，推動跨境和境外人民幣投資的活動，也有利於人民幣儲備貨幣地位的提高。“一帶一路”的建設，自貿區的發展，以及亞投行的成立，人民幣相關資產交易和融資需求不斷擴大。而債券市場和國際市場的接軌，也會倒逼內地債券市場的改革和完善，來從制度層面保證熊貓債的常態化的發展。人民幣結算的基礎設施在不斷的完善，都為人民幣的支付以及熊貓債券的發展提供了條件。
5.可交換債市場價值凸顯
目前內地債券市場場內交易遠超場外交易，其中銀行間市場佔到整個市場的91%。2016年銀行間市場的債券交易市場總量達到819.23萬億元，增幅39.13%，其中現券交易量首次突破100萬億元大關，到123.99萬億元，增幅47.62%，年度的回購量增幅達到了35.9%。
債券場內市場中，巴曙松預計股債結合產品在未來三五年將會有非常強勁的增長，可交換債的市場價值將會凸顯。他表示，推進股債結合的融資方式是目前很重要的方向，既可擴大直接融資，又可降低杠桿。
“可交換債券為上市公司股東解禁後平穩減持股份提供了一個很重要的工具，有助於股東有效盤活資產，能夠提供逐步的減持，避免了減持對股價的沖擊，而且進入交換債的創新能實現市值管理，優化股權結構。”巴曙松指出。
可交換債券發行規模方面，2015年全年發行了21隻股，合計規模208億元，2016年全年發行了48隻，合計規模451億，數量和規模上都實現了翻倍的增長。
“可交換債的發行人實際上給了可交換債投資人的債券看漲的期權，從而融得了資金。這個債券人如果行權相當於發行人減持股份，他也可以不行權，相當於發行人低成本融資了。這實際上是將用於交換的標的作為債券的擔保，所以我個人覺得在目前中國的股市上市速度加快、未來減持壓力加大的條件下，可交換債應當會有相當大的需求。”巴曙松如是表示。
在他看來，可交換債券呈現出非常明顯的一個私募化的趨勢，2016年發行了48隻可交換債，但是其中公布的只有3隻，剩餘的45隻基本上是私募可交換債。私募可交換債的投資陣營在不斷地豐富，“偏債性”投資者如私募信託等機構加入，進入標的股票投資邏輯，還有小市值股票的投資，這些投資者不斷加入，偏債性投資者裡面銀行機構的加入，在傳統債券收益下行的背景下，銀行對偏債性可交換債券票期加溢價的收益是受歡迎的。從利用價值上看，2016年至今，上市公司發行管理辦法中對可轉債的規模一直沿用至今，短期來看還不能實現財務成本的下降。
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