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一場去杠杆化與“錢荒”的改革博弈

http://www.CRNTT.com   2013-12-25 09:16:02

更進一步，我們長期以來的經濟增長模式是靠投資驅動，或者更準確地說，是靠政府投資驅動。政府做了很多基礎設施的投資，促進了中國經濟自不待言，但同時這些投資強烈地依賴貨幣輸血，只要有錢就有投資，導致大量的錢都進入到這樣的投資之中。基礎設施投資本來回報時間就長，再加上效率損失，於是大量進入的錢都沉澱在這種投資里，貨幣周轉率速度降下來了。而地方政府和國企的投資對利率實在談不上敏感，他們配置資源的願望和能力越強，杠杆就越不會降下來。去杠杆化的工作雖是央行來做，但做得成不成還得看地方債和國企方面的改革有無進展。這就是我們改革的特色，環環相扣。 　　文章指出，所謂的“錢荒”不過是去杠杆化過程如期而至的風險。風險並不可怕，什麼事沒有風險？既然要改革，就要提高對風險的容忍度，改革哪能沒有一點風險呢，重要的是如何控制風險。如何在風險中求得突破，如何在釋放風險的同時加強對風險的檢視和疏導，就成為了改革的基本功。

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