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現階段外匯儲備規模:問題及對策

http://www.CRNTT.com   2013-06-12 08:44:49  


近年來中國外匯儲備增長迅速
  中評社北京6月12日訊/外匯儲備彰顯了一個國家的經濟金融實力,它的主要功能包括調節國際收支,抵禦金融風險,穩定外匯儲備匯率以及維護國際信譽等。外匯儲備規模過小,會危及經濟穩定,不利於提升國際支付能力。但是,外匯儲備規模也並非多多益善,外匯儲備規模過大,如果超過了外向型經濟發展的真實需要,不僅會加劇國際貿易摩擦,而且還會使國內通脹壓力加大,外貿政策、外匯政策和國內貨幣政策處於被動局面,不利於國民經濟的發展。

  光明日報發表西北大學經濟管理學院唐志強、趙守國文章表示,近年來,中國外匯儲備猶如坐上了高速列車,增長迅速。毋庸置疑,這一方面印證了中國外向型經濟發展的強勢勢頭;另一方面,國家也能利用手中的“餘糧”,應對當前棘手的經濟問題。但是,在這個過程中,外匯儲備呈現了三大特點,一是儲備規模大,增速快;二是以美元為主導的儲備結構單一;三是資產結構不合理,長期國債占比過高。

  文章分析,伴隨著外匯儲備規模的快速增長,外匯儲備也會為經濟的平穩運行增添“隱憂”。發達國家的量化寬鬆的貨幣政策,使中國擁有的巨額外匯儲備就像是手里握著的不斷消融的冰棍,面臨諸多問題。

  首先,增大了儲備風險。據測算,美元資產占外匯儲備規模的比例達到了65%,當美國執行量化寬鬆的貨幣政策時,中國所持美元會隨之貶值,從而造成外匯儲備的巨額損失。

  其次,加劇人民幣升值壓力。在國際外匯市場上,高外匯儲備意味著外匯供給大於需求,易導致本幣升值預期,進而影響出口商品的競爭力。從中國實際情況來看,人民幣的匯率隨著外匯儲備的增加而逐步提高,從1994年的1美元兌8.7元人民幣,上升到目前的1美元兌6.21元人民幣,升值幅度超過20%。

  再次,增大通貨膨脹壓力。人民幣發行有三種渠道,分別是財政、銀行信貸和外匯占款。一般認為,外匯儲備規模增長過快,外匯占款增加,會導致央行基礎貨幣供給迅速增加。20世紀90年代後期,外匯占款取代再貸款成為中國基礎貨幣投入的最主要渠道,無形中加大了通貨膨脹的壓力。此外,外匯儲備規模增長,會加速熱錢流入,央行會發行基礎貨幣進行對衝,也會加劇通脹壓力。

  最後,導致經濟結構失衡。中國在經濟高速發展的同時也付出了巨大的代價——經濟結構內外嚴重失調,經濟增長的內生動力不足;環境資源消耗過大;產業結構失衡。過量的外匯儲備不僅是中國經濟發展內外嚴重失調失衡的重要表現,而且還是中國產業結構嚴重不平衡的重要表現。從長期來看,會損害經濟增長的潛力和後勁,不利於國民經濟健康和可持續發展。 


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