作者：蔣明桓 浙江寧波 自由職業
日線上看，6／20－7／18這一波上漲行情與10／21至今的上漲行情，在諸多指標走勢上有諸多相似之處，.6月這波行情在7／12日回踏下軌後在7／18日結束，而這波行情在11／11接近下軌後（原有波段延長版）轉身上行.目前量能放大情況不理想，後期能否有效正面放大對行情能否走更高些更長些是重要的觀察角度，理論上目前縮量又進入弱轉強觀察期，單從時間上看未來二至三個交易日有轉強的可能.目前看法是：如果按6月這波行情做比較，這波行情接近尾聲的可能較大，上方參考目標位大約2580－2600，接近2550左右進入壓力區.從周線角度看，本周剛處於突破期但強度較高加以量能存在走弱可能，目前判斷後市繼續衝高估計從時間和空間上看有壓力，趨勢上看樂觀的話，2010／8／6這周起的這波行情走勢有一定參考價值.
昨天看了“2307之底須待通脹底確認”一文.文中安信證券首席經濟學家高善文研究過去10年的經濟金融數據，發現通脹見頂回落並非股市黎明來臨，而是黎明前最黑暗的日子。比如2004年8月通脹見頂，對應股市反彈見頂後2004年3月－2005年6月長達一年近50%的下跌，見998大底。比如在2007年 －2008年的通脹周期，2008年2月的8.7%通脹見頂，對應上證綜指出現了長達8個月近70%的下跌，見1664大底。高善文對此的解釋是，通脹在最高點開始轉折向下的時候，市場一般都處在最困難時期，這種局面在通脹下降後還會延續一段時間。原因是這時需求下降和盈利惡化的過程仍然在繼續，而資金面的緊張則處於最嚴重的時候，“盈利”和“估值”的“雙殺”尚未逆轉。從2006－2011上證指數月度收盤價與CPI關係示意圖中可見，股市拐點總是先於通脹拐點或見頂，股市大約提前通脹2－3個季度（6－9個月）見底，股市大約提前通脹1個季度見頂。4月上證指數3067見頂提前6月CPI6.5見頂兩個月，符合這一規律，但2307是否為大底，按這一規律，需等CPI見底確認，且 明年二季度CPI必須見底，否則2307非大底。
興趣一來找數據再分析了一下.有關分析看法簡單上說，首先，高善文有關股市提前通脹見底或見頂的觀點是有道理的，個人認為通脹見底或頂可以理解為經濟面的反應.其次，通過自1990年12月以來數據分析，2.3－7.2%可視為正常相對波動區間，跌破2.3－2.5%可視為進入絕對過冷區域，超過7－7.2%屬於絕對過熱區域.再則，目前看，通脹水平在9月出現拐點跡象，10月進一步強化，但考慮到臨近年底與元旦春節，是否保持明顯下行趨勢目前還有待觀察，目前僅可判斷為初步拐點.最後， 如果外部大宗商品上漲，美國推出QE3，歐洲放水都不利於通脹下行，而國內經濟趨冷卻支持通脹下行，未來通脹走勢向上與向下均有可能，需要結合國內外形勢加以判斷，大幅放鬆貨幣政策為時尚早，而且也不具有可行性，對經濟危害甚大.事實上，股市在當前形勢下未來下行是主趨勢，大漲是不正常並且危險的，漲好還是要回歸趨勢. |
