（六）物價漲幅逐步溫和回升
從CPI看，一是宏觀需求有所改善拉升物價上漲。CPI是經濟運行的滯後指標，根據宏觀經濟景氣模型測算，GDP增速先行CPI漲幅3個季度，2023年四季度和2024年一季度GDP同比分別增長5.2%、5.3%，今年三、四季度CPI漲幅將溫和提高。
二是豬肉價格周期性上漲推升CPI漲幅。2006年以來，中國經歷了五輪豬周期，每輪時間為4年左右，震蕩上漲持續時間為2年半左右，震蕩下降調整持續時間為1年半左右。以22個省市豬肉平均價和36個城市豬肉平均零售價為觀測指標，2022年11月豬肉價格開始下降，在震蕩中已經下降了19個月，下半年有望企穩回升。
三是鮮菜價格回升帶動CPI上漲。受季節性、供求關係等因素影響，鮮菜價格易發生周期性變化，價格波動呈現“大小年”交替變化運行特徵。2022年中國鮮菜價格上漲2.8%，2023年則下降2.6%，“小年”特徵明顯。照此規律，今年蔬菜價格同比將保持上漲態勢，呈現“大年”的運行特徵，拉動下半年CPI漲幅。
四是旅遊旺季來臨推動服務價格上漲。下半年的暑期、中秋和國慶是傳統的旅遊旺季，攜程報告顯示，今年暑期長線游占比超過七成，東北、西南地區旅遊訂單同比分別增長40%、25%，暑期熱門曠野游西北地區旅遊訂單同比也增長超20%。假期旅遊持續火爆有望拉動下半年CPI上漲。
從PPI看，一是國際大宗商品價格企穩回升帶動PPI上漲。世界銀行6月最新預測將全球經濟增長預期上調至2.6%；6月美聯儲議息會預測2024年PCE上漲2.8%，並明確表示“通脹走向2%目標出現了溫和進展”，年內將降息1次。全球經濟增速回升、美聯儲降息都將支撐大宗商品價格，輸入型價格上漲帶動PPI降幅收窄。
二是能源原材料需求增長帶動PPI上行。國內煤炭主產地供應偏緊、“迎峰度夏”補庫需求釋放等因素影響，部分生產資料價格將呈現上漲態勢，帶動PPI降幅收窄。 |
