從製造業投資看，一方面，政策加力支持穩定製造業投資。下半年，在大力發展新質生產力、積極推動大規模設備更新的背景下，產業升級和技術改造將催生大量的機械設備需求，有助於穩定製造業投資。
另一方面，利潤增長和信心偏弱也對製造業投資增長構成制約。1—5月，製造業利潤增速回落至6.3%，下半年仍有回落可能，未來對製造業投資的拉動作用將會減弱，加之中小企業信心仍然偏弱，而企業實際融資成本偏高，均會對製造業投資形成抑制。預計下半年製造業投資增速將有所回落。
從房地產投資看，一方面，穩地產政策密集出台支撐樓市邊際回暖。首付比例最低降至15%、取消商業貸款利率下限、下調住房公積金貸款利率、設立3000億元保障性住房再貸款支持地方國企收購存量商品房、存量房“以舊換新”補貼等政策密集出台將有效提振房地產市場。近期部分核心城市二手房交易率先好轉，6月深圳、北京二手房成交面積分別創37、16個月新高。
另一方面，居民收入預期、房價下跌預期尚未明顯改善，房地產市場回暖的可持續性仍有待觀察。居民對未來收入增長預期信心依然不足、互聯網大廠等裁員現象凸顯、部分行業出現“降薪潮”等導致居民預防性儲蓄動機持續較強，購房需求難以有效釋放；房地產行業長期深度調整，商品房銷售和房屋新開工面積持續負增長，影響房地產企業資金回流，導致房地產投資資金受限。預計下半年房地產開發投資降幅將有所收窄，但改善幅度有限，仍是投資增長的最大拖累。
（四）消費潛力釋放面臨制約
一是收入恢復偏慢制約消費潛力釋放。2024年上半年居民人均可支配收入增長增速為5.3%，雖然高於GDP增長率0.3個百分點，但與一季度相比下降0.9個百分點，與去年同期相比低0.5個百分點，居民“不敢”消費問題仍存。
二是消費者信心不足制約消費潛力釋放。全國消費者信心指數自2022年1月達到階段性高點121.5以來持續震蕩回落，2024年5月已降至86.4，纍計下降幅度達28.9%，顯示出居民消費意願持續走弱，“不願”消費問題仍存。
三是財富效應減弱制約消費潛力釋放。房地產市場持續深度調整，居民所擁有的房產價值縮水，同時房地產市場疲弱也導致家裝、建材、家具、家電等耐用品消費需求減少。 |
